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| 2008-12-22 作者:王龍?jiān)?nbsp; 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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華爾街傳奇級人物麥道夫和他經(jīng)營的對沖基金一起垮掉，預(yù)計(jì)令全球投資者損失500億美元。不過，比這更嚴(yán)重的后果是，峰值曾達(dá)2萬億美元的全球?qū)_基金業(yè)將遭受株連。雖然不會全軍覆沒，但麥道夫的“殉葬品”絕不在少數(shù)，而幸免者中的大多數(shù)又不得不“畫地為牢”，茍活于監(jiān)管者的嚴(yán)厲目光之下，在未來的金融市場上做個(gè)安分守己的“良民”。
事實(shí)上，對沖基金一向操作隱蔽且缺乏監(jiān)管，外人很難作出正確的評估與預(yù)測，只有等當(dāng)事人自表其弊，旁觀者才能扮作“事后諸葛亮”，倒推出一個(gè)所以然，麥道夫之案便是如此。拋開那個(gè)超大碼的、無力維系的“龐氏騙局”不談，麥道夫最終把自己置于風(fēng)口浪尖之上，起根兒上說全因他在操作對沖基金時(shí)策略失當(dāng)。非但沒能從市場上賺取更多，反而如多數(shù)對沖基金的平庸之輩一般——或許能押對幾次行情多撈幾個(gè)籌碼，但只要輸了一次，就意味著輸了一世。有媒體分析說，麥道夫的對沖基金采取了所謂的“價(jià)差執(zhí)行轉(zhuǎn)換套利”策略，該策略在牛市中順風(fēng)順?biāo)谛苁兄袆t難堪大用。投資失敗逼著麥道夫一騙再騙，用謊言抒寫人生“傳奇”，不僅搞得自己身敗名裂，還給全球?qū)_基金業(yè)招來一場“劫難”。
麥道夫東窗事發(fā)后，全球?qū)_基金首當(dāng)其沖都將面臨誠信質(zhì)疑。投資者用驚恐的眼光審視著過去嗜錢如命的“金融鯊魚”，擔(dān)心被其反噬一口。隨著麥道夫欺詐案的苦主越來越多，未來的訴訟提上日程，無論是機(jī)構(gòu)還是富翁，建立在對沖基金身上的投資信心將被逐漸侵蝕，對沖基金可能承受巨大的資金贖回壓力。在麥道夫出事前，已經(jīng)有人預(yù)測，年底前該行業(yè)將面對占總體資金1/5到1/3的贖回申請，而麥道夫這個(gè)反面教材無疑讓更多投資者產(chǎn)生了盡早收回投資以求“落袋為安”的想法。
對于對沖基金來說，今年可不是什么好年景。根據(jù)彭博社對2600多家對沖基金的跟蹤，在全部基金中維持盈利的有700家左右，剩下的1900家基金全部虧損，其中虧損最大的幅度達(dá)到94%。這樣的業(yè)績只會招致更多投資者申請贖回資金，讓對沖基金難以消受。據(jù)總部位于芝加哥的對沖基金研究公司發(fā)布的最新報(bào)告，截至今年第三季度末，共有693家對沖基金公司清盤倒閉，約占對沖基金行業(yè)的6.9%，清盤數(shù)量比2007年同期高出了70%。由于很多對沖基金都是麥道夫的客戶，在這場騙局中的損失均以億計(jì)，到年底時(shí)對沖基金的虧損數(shù)字和清盤數(shù)量會再次挑戰(zhàn)投資者的心理底線。
監(jiān)管缺位，是麥道夫維系騙局的一個(gè)關(guān)鍵因素，也是對沖基金在市場上興風(fēng)作浪的前提。美國當(dāng)選總統(tǒng)奧巴馬日前宣布了3項(xiàng)涉及金融監(jiān)管的官員提名，發(fā)誓將大力強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)制。而被提名為新任證交會主席的夏皮羅則稱，徹底改革監(jiān)管架構(gòu)，堅(jiān)持并大力行使金融監(jiān)管職能將是其上任后的第一要?jiǎng)?wù)。可以預(yù)見的是，對沖基金未來不得不在美國證交會的“顯微鏡”下規(guī)規(guī)矩矩地過日子。
對沖基金能不能在熊市中賺大錢？看看華爾街真正的傳奇人物約翰·保爾森就知道了。他所管理的對沖基金因在次級抵押貸款的相關(guān)金融衍生品市場上大力“賣空”而大獲全勝，2007年個(gè)人年收入達(dá)到37億美元，今年也有望達(dá)到5億美元。不過，在不遠(yuǎn)的將來，如果美國監(jiān)管者堅(jiān)持去杠桿化并重新設(shè)置賣空機(jī)制，或許約翰·保爾森也難續(xù)寫傳奇。
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