[進入劉洪看美國專欄]

　　翻看最近的美國報紙，到處都是“熊來了”的感嘆——說是“感嘆”而不是“驚嘆”，因為對美國投資者來說，這只“熊”遲早要來，早來靴子早落地，也沒什么好驚嘆的了。而對資本市場的大師來說，熊市也使他們身上的光環黯然失色。
　　怎樣才算熊市呢？按華爾街的定義，股指從最高峰下跌20%，那就意味著進入熊市。紐約三大股指之一的納斯達克綜合指數早在今年2月就進了“熊窩”。但讓投資者略感欣慰的是，納市主要是科技股，本身波動性大，影響相對較小。
　　“抗熊保衛戰”最后階段戰役，就落在涵蓋范圍更廣的標準普爾500種股票指數上了。但面對冬眠后蘇醒的大笨熊，華爾街再倔強的老黃牛，最終也只能潰退下來。7月9日，標普指數大跌2.28%，較去年高點降幅超過20%。此前，道瓊斯指數7月2日大跌，距去年10月9日的高點，累計下跌21%，算是正式投降。華爾街三大股指全面跌入熊市。
　　當然，從積極一面講，美國“熊”似乎要仁慈一些。次貸危機這么嚴重，經濟衰退陰霾籠罩，美國股市也才跌了20%左右；亞太地區一些股市卻早已被腰斬。想想亞洲的熊市，美國投資者應該慶幸才是。
　　但即便是美國小黑熊，它下山就不會是好事。美國投資者同樣欲哭無淚。最近幾天，瀏覽美國財經新聞照片，最“搶鏡”的就是神情沮喪的交易員。BBC網站在報道道瓊斯指數進入熊市這則新聞時，更是配發了一張熊照——一頭臟兮兮的黑熊頭沖著地，但仍努力向上睜著大眼睛。
　　美國股市淪陷“熊境”，一個原因就是美國經濟大環境糟糕，次貸危機還在惡化，衰退已不是紙上談兵，而是實實在在的威脅；另一個，則是油價不斷飆升——一位美國財經分析師就認為，飆升的油價就像是向股市“背后插了一刀”。
　　股市熊出沒，“股神”也難逃。美國大師聚焦網(GuruFocus)研究55位美國最有名的投資大師，其中包括“股神”巴菲特、索羅斯、威廉斯、格林伯格等投資大師，而研究發現，55位大師中，只有四人今年上半年賺錢。最厲害的是石油業怪才皮肯斯，其投資石油上半年盈利23%；第二名則是基金經理希布納，盈利14.5%。
　　在熊市中，大師們也是“虧錢的占大多數”。其中最慘的是投資高手惠特曼，上半年選股虧損43.9%；緊隨其后的是曾同巴菲特共進午餐的股市新秀帕伯萊，虧損了41.9%；曾經的“王牌基金經理”米勒同樣雄風不再，報虧38.5%。
　　昔日在資本市場呼風喚雨的索羅斯也走了麥城，上半年購進510只股票，平均報酬虧損了10.74%。即使是“股神”巴菲特，從去年12月10日到今年7月1日，他執掌的伯克希爾·哈撒韋公司股價就掉了近20%，為巴菲特1990年以來表現最糟糕的半年，其跌幅甚至高于同期標普的跌幅。這真可謂時勢比人強，大師也遭殃。
　　(本報記者劉洪7月14日發自華盛頓)