圖為位于德國(guó)法蘭克福的歐洲中央銀行總部。新華社/法新

　　在保持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和控制通脹之間，如何找到一個(gè)恰當(dāng)?shù)钠胶恻c(diǎn)，一直是各國(guó)央行最為頭痛的問(wèn)題。當(dāng)前的形勢(shì)是，一方面全球經(jīng)濟(jì)尚未擺脫次貸危機(jī)帶來(lái)的陰影，經(jīng)濟(jì)面臨下滑的危險(xiǎn)；另一方面能源和糧食價(jià)格的不斷攀升導(dǎo)致各國(guó)通脹問(wèn)題日益惡化，且后者的嚴(yán)重程度甚至超過(guò)了前者。
　　近日，亞洲和歐洲的一些經(jīng)濟(jì)體先后召開(kāi)貨幣政策會(huì)議。雖說(shuō)都是面臨這兩大難題，但出于對(duì)不同國(guó)情的考慮，它們做出了或即將做出不同的貨幣政策選擇。

歐洲或維持現(xiàn)行利率

　　歐洲央行和英國(guó)央行都會(huì)在當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月8日公布貨幣政策決定。市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，歐洲央行將維持利率水平不變。分析人士稱(chēng)，在目前通脹問(wèn)題仍然嚴(yán)重的背景下，歐洲央行的貨幣政策無(wú)疑仍受制約。在英國(guó)央行的貨幣政策選擇上，經(jīng)濟(jì)學(xué)家尚存分歧，但多數(shù)受調(diào)查者認(rèn)為，英國(guó)央行也將維持利率水平不變。
　　盡管經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，歐洲制造業(yè)和服務(wù)業(yè)活動(dòng)整體降溫，但更令歐洲央行官員擔(dān)心的是，居高不下的通脹因素將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害。歐洲央行行長(zhǎng)特里謝此前一再表示，歐洲央行的當(dāng)務(wù)之急是維持物價(jià)穩(wěn)定，這是歐洲經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的先決條件。此前，歐盟統(tǒng)計(jì)局公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格調(diào)和指數(shù)今年以來(lái)加速趨勢(shì)明顯，從1月和2月的同比增長(zhǎng)3.2%和3.3%，至3月上升至同比增長(zhǎng)3.6%。
　　英國(guó)央行4月曾做出將基準(zhǔn)利率下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)至5%的決定。多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，雖然英國(guó)仍有必要繼續(xù)降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但當(dāng)前應(yīng)努力控制通脹水平，因而本次會(huì)議可能維持利率水平不變。他們預(yù)測(cè)，英國(guó)央行可能會(huì)在6月將利率降至4.75%。數(shù)據(jù)顯示，3月份英國(guó)通脹率為2.5%，盡管與2月份相比沒(méi)有變化，但這已是連續(xù)第6個(gè)月高于英國(guó)央行設(shè)定的通脹目標(biāo)(2%)。
　　不過(guò)，也有分析人士認(rèn)為，今年一季度，英國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率僅為0.4%，為3年來(lái)最低，且近來(lái)英國(guó)房產(chǎn)市場(chǎng)急劇下滑，已經(jīng)影響到消費(fèi)者支出，因此英國(guó)央行可能被迫提前降息以刺激經(jīng)濟(jì)，5月8日宣布降息的可能性依然存在。

亞洲更難權(quán)衡

　　值得關(guān)注的是，亞洲一些國(guó)家的通脹水平明顯高于歐洲經(jīng)濟(jì)體，而且由于美國(guó)是多數(shù)亞洲國(guó)家最大的出口市場(chǎng)，亞洲受美國(guó)次貸危機(jī)的影響更深。這也讓亞洲央行更難做出貨幣政策選擇——通脹壓力讓加息成為必然，但又必須考慮這是否會(huì)讓已經(jīng)顯示出放緩跡象的國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)“雪上加霜”。
　　統(tǒng)計(jì)數(shù)字顯示，在越南和斯里蘭卡，居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)的上漲幅度已達(dá)兩位數(shù)字，新加坡的通脹水平已創(chuàng)26年來(lái)新高，印度和菲律賓的通脹水平也達(dá)到3年來(lái)最高。
　　5月6日，由于預(yù)期未來(lái)幾個(gè)月通脹壓力仍將較大，印度尼西亞央行出人意料地將基準(zhǔn)利率上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)，至8.25%，這也是該國(guó)央行自2005年12月以來(lái)首次加息。雖然印尼4月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)增幅創(chuàng)出19個(gè)月新高，但許多分析師此前預(yù)計(jì)，印尼央行在6月份之前會(huì)維持利率不變，以應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩。
　　韓國(guó)央行定于8日召開(kāi)議息會(huì)議，不過(guò)在路透社開(kāi)展的專(zhuān)項(xiàng)調(diào)查中，經(jīng)濟(jì)學(xué)家無(wú)法就韓國(guó)央行即將做出的貨幣政策達(dá)成一致：既有維持現(xiàn)有5%利率水平不變的觀點(diǎn)，也有降息以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的判斷。日前，有“智囊團(tuán)”之稱(chēng)的韓國(guó)發(fā)展研究院對(duì)該國(guó)2008年的通脹預(yù)測(cè)從2.8%上調(diào)至4.1%，并稱(chēng)這將成為7年來(lái)的最高水平。
　　在上周的議息會(huì)議上，印度央行做出了維持利率水平不變的決定，一位央行官員表示，他相信物價(jià)水平會(huì)在未來(lái)數(shù)周內(nèi)恢復(fù)正常。為抑制糧食價(jià)格上漲，印度政府最近采取了減免食用油進(jìn)口關(guān)稅及禁止大米出口等措施。不過(guò)，一些分析人士建議，印度央行應(yīng)盡快采取調(diào)高利率和提高銀行存款準(zhǔn)備金率等措施。
　　菲律賓國(guó)家統(tǒng)計(jì)局6日公布數(shù)據(jù)顯示，4月份CPI指數(shù)較去年同期上漲8.3%，創(chuàng)下2005年5月以來(lái)CPI同比漲幅新高。數(shù)據(jù)顯示，拉動(dòng)4月份CPI上漲的主要?jiǎng)恿κ鞘称奉?lèi)消費(fèi)品，其中主食類(lèi)的大米價(jià)格較去年同期上漲24%。該國(guó)官員阿曼多表示，如果大米的供給壓力得以緩解，物價(jià)水平就有望恢復(fù)正常。但他也強(qiáng)調(diào)，如果由大宗商品價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹問(wèn)題影響到整體經(jīng)濟(jì)的安全，央行將“果斷采取行動(dòng)”。
　　匯豐銀行分析師諾伊曼指出，菲律賓的通脹壓力需要經(jīng)過(guò)數(shù)月方能減輕，而且該國(guó)政府上調(diào)工人工資的計(jì)劃若實(shí)施不當(dāng)，還有加劇通脹壓力的可能，因此菲律賓央行可能很快就會(huì)做出加息決定，年內(nèi)預(yù)計(jì)提高0.75個(gè)百分點(diǎn)。