為避免美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，美聯(lián)儲1月３０日決定將聯(lián)邦基金利率即商業(yè)銀行間隔夜拆借利率再降低０．５個百分點，從３．５％降到３．０％。
　　這是美聯(lián)儲繼1月２２日緊急降息０．７５個百分點之后再次降息，也是美聯(lián)儲自去年９月以來連續(xù)第五次降息，美國短期利率總計下降了２．２５個百分點。

1月30日，兩名經(jīng)紀(jì)人在美國紐約股票交易所工作。雖然美國聯(lián)邦儲備委員會當(dāng)日宣布將聯(lián)邦基金利率下調(diào)0.5個百分點以刺激經(jīng)濟增長，但由于投資者采取獲利回吐操作，當(dāng)天紐約股市小幅下跌。新華社/法新

兩難境地中的降息決定

　　美國商務(wù)部1月３０日公布的報告顯示，美國去年第四季度GDP增長率僅為０．６％，創(chuàng)下自２００２年美國擺脫經(jīng)濟衰退以來新低，此前華爾街曾預(yù)計美國經(jīng)濟第四季度將增長１．１％。這份報告同時指出，盡管美國經(jīng)濟增速放緩，核心通脹指標(biāo)卻出現(xiàn)走高的勢頭。經(jīng)濟增長速度放緩和通脹水平加速上升令美聯(lián)儲陷入兩難境地。
　　當(dāng)天的降息決定表明，美聯(lián)儲更側(cè)重于幫助金融市場和美國經(jīng)濟恢復(fù)平穩(wěn)。在解釋當(dāng)天降息決定的時候，美聯(lián)儲發(fā)表聲明說，金融市場仍相當(dāng)困難，對企業(yè)和家庭信貸進一步收緊。住房市場收縮加深，勞動力市場在某種程度上走軟。
　　不過，美聯(lián)儲同時表示盡管央行認為通貨膨脹在今后幾個月會維持比較溫和的水平，但仍會密切關(guān)注通脹變化情況。

可能繼續(xù)小幅降息

　　美聯(lián)儲在會后聲明中表示，此次降息加上此前采取的幾次降息行動，應(yīng)該可以幫助推動經(jīng)濟溫和增長、降低經(jīng)濟增長面臨的風(fēng)險。但是，經(jīng)濟增長面臨的下行風(fēng)險依然存在。這一表態(tài)暗示，美聯(lián)儲未來仍可能進一步降息，但步伐可能會放緩。
　　芝加哥聯(lián)邦基金利率期貨最新交易情況顯示，５２％的市場參與者預(yù)期美聯(lián)儲將在３月１８日舉行的下一次貨幣政策例會上再次降息５０個基點。
　　納羅夫經(jīng)濟顧問公司認為，美聯(lián)儲可能進一步降息，但需要以更多疲軟經(jīng)濟數(shù)據(jù)作為支持，其中最關(guān)鍵的是就業(yè)數(shù)據(jù)。2007年１２月，美國非農(nóng)業(yè)部門失業(yè)率升至５％，為２００５年１１月以來最高水平。今年１月份的美國就業(yè)報告于2月1日出爐。
　　摩根士丹利公司經(jīng)濟學(xué)家戴維·格林洛預(yù)計，聯(lián)邦基金利率有望在今年上半年調(diào)低至２．５％。他同時表示，在美聯(lián)儲降息以及近期有望出臺的刺激性財政政策的共同作用下，美國經(jīng)濟有望在今年下半年出現(xiàn)反彈。

再降息是否必要

　　美聯(lián)儲最近幾次例會連續(xù)大幅降息，足見刺激經(jīng)濟增長、避免衰退已經(jīng)超過控制通脹，成為現(xiàn)階段美聯(lián)儲貨幣政策的主要著力點。然而，美國商務(wù)部公布的最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前通脹形勢不容樂觀。去年第四季度，去除波動性較大的能源和食品之后，美國核心消費價格指數(shù)上升２．７％，升幅高于前一季度的２％，是２００６年春季以來最大升幅。這說明，如果美聯(lián)儲如市場所料在３月１８日再次降息，美國很可能將進入“負利率”時代，美國的消費者心理將發(fā)生巨大改變，新一輪資產(chǎn)價格泡沫的出現(xiàn)也將在所難免。
　　一些經(jīng)濟學(xué)家質(zhì)疑：美國消費者過度信貸、過度消費引發(fā)了次貸危機，如今美聯(lián)儲卻希望通過負利率政策繼續(xù)鼓勵信貸、鼓勵消費來解決這一危機，這猶如抱薪救火。
　　英國《金融時報》副主編馬丁·沃爾夫認為，美聯(lián)儲降息將在未來吹起新一輪的資產(chǎn)價格泡沫。他還頗含諷刺意味地說，如果考慮到美國大選年兩黨希望盡快恢復(fù)經(jīng)濟的目標(biāo)，美聯(lián)儲是成功的。言下之意是，從經(jīng)濟角度看，美聯(lián)儲過于“活躍”了。
　　此外，美聯(lián)儲大幅降息還面臨“道德風(fēng)險”的拷問，在1月３０日議息會議上投反對票的達拉斯聯(lián)邦儲備銀行行長費舍爾就認為，美聯(lián)儲不應(yīng)以損害大眾利益來拯救華爾街利益。美聯(lián)儲降息將導(dǎo)致美元繼續(xù)走軟，美國的貿(mào)易逆差有望改善，但也可能導(dǎo)致新一輪貿(mào)易保護主義抬頭。美元持續(xù)貶值，匯率不穩(wěn)定性增加，可能將導(dǎo)致各國采取“以鄰為壑”的匯率政策，激化貿(mào)易糾紛。
　　美國媒體認為，美聯(lián)儲不斷降息或令國際貨幣政策合作面臨困境。為推動全球央行的協(xié)作，美聯(lián)儲需發(fā)出友善的信號，即其貨幣政策應(yīng)以堅定維護美元價值和美元的儲備貨幣角色為基礎(chǔ)。

市場反應(yīng)冷熱不一

　　由于市場對美聯(lián)儲的此次降息行動早有預(yù)期，且前兩個交易日的股指增長已將這一利好消息消化殆盡，1月３０日紐約三大股指反而出現(xiàn)小幅下跌。同樣，受銀行股下跌及去年第四季度美國經(jīng)濟增長率低于預(yù)期等因素的影響，1月３０日歐洲三大股市均出現(xiàn)下跌。相反，日本東京股市卻因美聯(lián)儲降息的利好消息而出現(xiàn)上漲。1月31日東京股市收盤時，日經(jīng)２２５種股票平均價格指數(shù)比前一個交易日上漲２４７．４４點，漲幅為１．８５％，收于１３５９２．４７點。
　　受美聯(lián)儲降息50個基點和美元大幅走低的影響，紐約商品交易所2月份交貨的黃金期貨價格在1月30日下午交易時段創(chuàng)出每盎司936.3美元的歷史新高。油市方面，由于降息引發(fā)美元匯率進一步走低，并且讓投資者看到了美國經(jīng)濟可以避免陷入衰退的新希望，1月３０日紐約市場油價連續(xù)第五個交易日上漲。