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| 信用危機(jī)是否會終結(jié)全球經(jīng)濟(jì)繁榮？ |
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| 2007-08-27 來源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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本報(bào)訊
美國《華盛頓郵報(bào)》網(wǎng)站日前刊文，專門探討目前的信用危機(jī)是否會終結(jié)全球經(jīng)濟(jì)繁榮。
這篇由羅伯特·塞繆爾森撰寫的文章說，就在幾星期前，《財(cái)富》雜志還宣稱世界正處于“有史以來最大的經(jīng)濟(jì)繁榮之中”，但眼下股市和債市的動蕩卻引發(fā)了一些令人不安的問題：全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定嗎？周期性的危機(jī)是否會在某一天導(dǎo)致一場大災(zāi)難？
文章提到，一個世紀(jì)前，全球經(jīng)濟(jì)經(jīng)歷過一輪繁榮周期，從1896年到1913年，全球貿(mào)易幾乎翻了一倍。輪船和電報(bào)費(fèi)用的降低使各國融合更緊密。
與此相比，當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)繁榮更亮眼。從1990年到2005年，世界貿(mào)易增長了133%。供應(yīng)鏈日趨全球化，自1985年以來，全球制造業(yè)中進(jìn)口部件的比例翻了一番，達(dá)到近30%。跨國資金流動數(shù)額巨大：根據(jù)國際貨幣基金組織的數(shù)字，2005年已達(dá)到6萬億美元。
貨物、服務(wù)、技術(shù)和資金的大量流動顯然帶來了很多好處。但當(dāng)前的全球經(jīng)濟(jì)無疑面臨著一些巨大的潛在不穩(wěn)定因素，例如石油供應(yīng)、貿(mào)易不平衡。當(dāng)然，全球金融也是一大不穩(wěn)定因素。現(xiàn)在有越來越多的金融市場參與者（對沖基金、私募基金等）、更多的債券類型以及更多的跨國交易。
盡管美國的次級抵押貸款危機(jī)現(xiàn)在是關(guān)注焦點(diǎn)，但這似乎并非真正的問題所在。美國風(fēng)險最大的抵押貸款規(guī)模有限，損失有限，而據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，全球金融市場的總規(guī)模達(dá)到了165萬億美元，美國就有近50萬億美元。真正的問題在于損失有些“出人意料”，這已引發(fā)了市場對風(fēng)險的廣泛重估。投資者們不知道這些次貸壞賬到底在誰手里。讓人想不到的是，一些歐洲銀行和基金竟然遭受了很大損失。因此其結(jié)果是一場信用危機(jī)。
德雷克塞爾大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)家約瑟夫·梅森說，當(dāng)前最根本的金融危險來自投資者過去“過度借貸”去購買有風(fēng)險的證券。這意味著，當(dāng)投資者出于規(guī)避風(fēng)險考慮，爭相拋售劣質(zhì)的債券和貸款時，會造成更多損失。在全球資本市場聯(lián)系緊密的今天，信用危機(jī)可能會使人喪失信心，導(dǎo)致信貸收緊，最后使一輪全球繁榮終結(jié)。 |
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