本報訊
美國《華盛頓郵報》網站日前刊文，專門探討目前的信用危機是否會終結全球經濟繁榮。
這篇由羅伯特·塞繆爾森撰寫的文章說，就在幾星期前，《財富》雜志還宣稱世界正處于“有史以來最大的經濟繁榮之中”，但眼下股市和債市的動蕩卻引發了一些令人不安的問題：全球經濟穩定嗎？周期性的危機是否會在某一天導致一場大災難？
文章提到，一個世紀前，全球經濟經歷過一輪繁榮周期，從1896年到1913年，全球貿易幾乎翻了一倍。輪船和電報費用的降低使各國融合更緊密。
與此相比，當前的全球經濟繁榮更亮眼。從1990年到2005年，世界貿易增長了133%。供應鏈日趨全球化，自1985年以來，全球制造業中進口部件的比例翻了一番，達到近30%。跨國資金流動數額巨大：根據國際貨幣基金組織的數字，2005年已達到6萬億美元。
貨物、服務、技術和資金的大量流動顯然帶來了很多好處。但當前的全球經濟無疑面臨著一些巨大的潛在不穩定因素，例如石油供應、貿易不平衡。當然，全球金融也是一大不穩定因素。現在有越來越多的金融市場參與者（對沖基金、私募基金等）、更多的債券類型以及更多的跨國交易。
盡管美國的次級抵押貸款危機現在是關注焦點，但這似乎并非真正的問題所在。美國風險最大的抵押貸款規模有限，損失有限，而據國際貨幣基金組織統計，全球金融市場的總規模達到了165萬億美元，美國就有近50萬億美元。真正的問題在于損失有些“出人意料”，這已引發了市場對風險的廣泛重估。投資者們不知道這些次貸壞賬到底在誰手里。讓人想不到的是，一些歐洲銀行和基金竟然遭受了很大損失。因此其結果是一場信用危機。
德雷克塞爾大學經濟學家約瑟夫·梅森說，當前最根本的金融危險來自投資者過去“過度借貸”去購買有風險的證券。這意味著，當投資者出于規避風險考慮，爭相拋售劣質的債券和貸款時，會造成更多損失。在全球資本市場聯系緊密的今天，信用危機可能會使人喪失信心，導致信貸收緊，最后使一輪全球繁榮終結。 |
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