近來，美國次級抵押貸款市場危機出現(xiàn)惡化跡象，引起美歐股市劇烈動蕩。
　　廣大投資者擔(dān)心，次級抵押貸款市場危機會擴散到整個金融市場，影響消費信貸和企業(yè)融資，進而損害美國經(jīng)濟增長。但許多分析人士認為，就目前來看，次級抵押貸款市場危機可望被控制在局部范圍，對美國整體經(jīng)濟構(gòu)成重大威脅的可能性不大。

圖為幾位美國新澤西州的居民購物后離開商場。分析人士認為，美國次級抵押貸款危機對約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值2/3的個人消費開支的影響不是很大。本報資料照片

美國經(jīng)濟對樓市依賴度有限

　　2001年美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退之后，美國住房市場在超低利率刺激下高度繁榮，為經(jīng)濟復(fù)蘇及近年來經(jīng)濟持續(xù)增長發(fā)揮了重要作用，但這并不代表美國經(jīng)濟增長特別倚重住房市場。
　　事實上，在美國經(jīng)濟正常運轉(zhuǎn)時期，住房市場的就業(yè)創(chuàng)造能力相對較低。住房市場降溫，對約占美國國內(nèi)生產(chǎn)總值2/3的個人消費開支的影響不是很大。數(shù)據(jù)表明，盡管美國住房市場自去年以來大幅降溫，但個人消費開支持續(xù)增長。 　　美國投資機構(gòu)貝爾斯登公司首席經(jīng)濟學(xué)家戴維·馬爾帕斯指出，與住房市場相比，就業(yè)對美國經(jīng)濟的重要性要大得多。對許多人來說，未來就業(yè)的價值大大超過他們現(xiàn)有住房資產(chǎn)價值。就業(yè)市場強健意味著失業(yè)可能性下降，個人未來收入穩(wěn)定且可能增加。
　　過去幾個季度的實際情況表明，盡管住房市場持續(xù)大幅降溫，但美國經(jīng)濟并沒有停滯不前。消費和投資增長抵消了住房市場降溫的不利影響，推動美國經(jīng)濟繼續(xù)擴張。

多種因素將推動美國經(jīng)濟繼續(xù)增長

　　從就業(yè)形勢看，今年頭7個月，美國平均每月新增就業(yè)崗位13.6萬個。建筑業(yè)和制造業(yè)就業(yè)有所減少，但服務(wù)業(yè)就業(yè)人數(shù)持續(xù)增加。失業(yè)率自去年9月以來一直保持在4.4%到4.6%。
　　經(jīng)濟學(xué)家們指出，失業(yè)率即使到今年年底升至5%左右，也處于歷史較低水平。數(shù)據(jù)還顯示，在截至今年7月份的12個月里，美國工人平均小時工資增加了3.9%。
　　從經(jīng)濟狀況看，7月份美國服務(wù)業(yè)連續(xù)第52個月增長。服務(wù)業(yè)在美國經(jīng)濟活動中所占的比重超過80%，對經(jīng)濟增長和就業(yè)具有舉足輕重的影響。
　　與此同時，美國制造業(yè)擺脫前一個時期的低迷狀態(tài)，7月份實現(xiàn)連續(xù)第6個月增長。此外，住房市場降溫的外溢影響得到較好控制，其他主要經(jīng)濟部門迄今沒有受到嚴重影響。
　　再從外部環(huán)境看，國際貨幣基金組織不久前將今明兩年全球經(jīng)濟增長預(yù)測都上調(diào)到了5.2%。該組織認為，日本、歐元區(qū)以及很多新興市場和發(fā)展中國家經(jīng)濟增長情況都將好于原來的估計。其他地區(qū)經(jīng)濟強勁增長為美國擴大出口提供了有利條件，這無疑是美國經(jīng)濟繼續(xù)增長的有力支持因素。

次貸危機有望得到控制

　　相對于整個美國住房貸款市場而言，次級抵押貸款市場本身規(guī)模不大。美國金融體系相對成熟，市場發(fā)達，擁有各類對沖風(fēng)險工具和渠道，這為防止危機集中深度爆發(fā)提供了條件。
　　此外，美國聯(lián)邦儲備委員會及時向金融系統(tǒng)注入大筆資金，增加流動性，降低了局部問題惡化引發(fā)系統(tǒng)性危機的可能性。美聯(lián)儲在出手托市的同時還表示，將采取一切必要措施，促進金融市場有序運轉(zhuǎn)。貨幣當(dāng)局的行動和決心應(yīng)有利于平息投資者的恐慌心理，限制市場恐慌對經(jīng)濟影響的放大效應(yīng)。
　　國際貨幣基金組織認為，美國次級抵押貸款市場危機仍在“可控范圍之內(nèi)”。有經(jīng)濟學(xué)家認為，次級抵押貸款市場正在進行自我調(diào)整，擠壓已持續(xù)了很久的金融泡沫，目前的調(diào)整尚在可接受范圍以內(nèi)。美聯(lián)儲最近指出，次級抵押貸款市場危機增加了經(jīng)濟增長可能面臨的風(fēng)險，但同時堅信美國經(jīng)濟在未來幾個季度里可以繼續(xù)溫和增長。
　　無論如何，美國次級抵押貸款市場危機的發(fā)展趨勢值得關(guān)注。就目前而言，很重要的一點是，人們應(yīng)如貝爾斯登首席經(jīng)濟學(xué)家馬爾帕斯所言，“不要因為信貸市場感到恐慌”。