上半年，中國經濟速度指標好于預期，質量指標也有所改善，這為下半年及今后一段時間的政策調整贏得了更多的時間和空間。下半年，估計會有幾個月的政策觀察期，但究竟如何還要看國內外形勢特別是外部環境的變化而定。
國家統計局昨天公布了上半年經濟數據。此前，有分析人士對經濟過快下滑表示了擔憂。尤其在證券界，假借經濟下滑之名，對股市猛殺猛砍，以致中國股市在今年上半年成了全球最糟糕的市場之一。現在，從上半年情況看，不僅速度指標好于預期，質量指標也有所改善。真不知道那些“預言家們”如何自圓其說。
然而，盡管速度指標好于預期，質量指標也有所改善，但中國經濟面臨的結構性矛盾與方向性問題，還是沒有得到根本解決。上半年的相關指標雖然好看，那也只是為下半年及今后一段時間的政策調整，贏得了一點時間和空間。下半年估計將有幾個月的政策觀察期，一旦外部環境有所惡化，相應的政策還是會有調整的。
現在，站在年中線上，研判未來的經濟走向與政策走向，有必要對這一組數據做一點分析。尤其是對與增長有關的指標和效益指標，更需要做深入細致的分析，這樣才能找到經濟發展的脈絡和政策演變的軌跡。綜合起來看，可以從速度和質量兩方面來觀察當前經濟運行的特點和下一步的發展趨勢。
從增長情況看，上半年國內生產總值同比增長11.1%，比上年同期加快3.7個百分點。二季度國內生產總值同比增長10.3%。這個增速也不低。正是由于有了上半年的這種增速，據此預估全年經濟增長保持在9%以上，應該是可能的。上半年的經濟增速更為下半年的政策操作贏得了寶貴的時間與空間。
再看工業的情況。上半年，規模以上工業增加值同比增長17.6%，比去年加快了10.6個百分點。分行業看，在39個大類行業中有38個實現了同比增長。分地區看，東部地區增長16.7
%，中部地區增長20.7%，西部地區增長17.6%。另外，上半年工業產銷率為97.6%，比上年同期提高0.4個百分點，產銷銜接情況良好。這些數據顯示，工業生產的內在結構正在發生積極變化。
另外，從投資與外貿情況看，上半年，投資增長25.0%。其中，城鎮投資增長25.5%、農村投資增長22.1%。分地區看，東部增長22.4%，中部增長28.0%，西部增長27.3%。而房地產投資在政策發生變化的情況下仍有38.1%的增長。這就表明投資仍是拉動經濟增長的主要引擎。相比之下，上半年進出口總額同比增長43.1%，表現出人意料。
總之，上半年數據顯示，中國經濟的增長動力猶在，并非像有些人想像的那么不堪。
從質量情況看，上半年，由于工業增速較快，企業效益也隨之提高。數據顯示，1-5月份規模以上工業企業實現利潤同比增長81.6%。在39個大類行業中，有36個利潤增長,1個由虧轉盈，2個同比下降。這種業績表現，在后危機時代是不容易的。當然，企業利潤走向與PPI有關。上半年，PPI同比上漲6.0%，6月份環比下降0.3%，PPI的拐頭將對下半年企業利潤有明顯影響。
在企業利潤快速增長的同時，政府財政收入也有了活水。據財政部數據，上半年全國財政收入43349.79億元，比去年同期增加9373.65億元，增長27.6%。財政收入的巨幅增長已引起全社會注意。因為，上半年城鎮居民人均可支配收入同比增長10.2%，扣除價格因素，實際增長7.5%。農村居民人均現金收入增長12.6%，扣除價格因素，實際增長9.5%。增幅明顯低于政府財政收入。
另外，上半年就業情況有所好轉。據統計，上半年城鎮單位就業人數增加了500多萬，外出農民工就業人數增加了632萬人。與上年相比就業形勢明顯改善。可惜的是，就業指標并不能定期看到，而這恰恰是觀察宏觀政策的關鍵指標。而在節能減排方面，上半年也加大了宏觀調控力度。從二季度起，高耗能行業的回落速度遠比其他行業要快。
分析這些速度和質量指標有什么意義？很顯然，由于有了上半年的業績，有了這些數據墊底，有了上半年騰挪出來的時間和空間，在未來幾個月宏觀政策將會進入觀察期，政策環境不會太緊，這將在一定程度上會解除市場的擔憂。
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