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| 2010-02-25 作者:林純潔 來源:第一財(cái)經(jīng)日報(bào) |
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雖然美聯(lián)儲上周調(diào)高窗口貼現(xiàn)利率的舉動(dòng)給市場帶來了巨大的震動(dòng)，但美聯(lián)儲主席伯南克表示，這并不代表美聯(lián)儲將會(huì)很快提高利率，事實(shí)上，低利率水平仍將維持一段時(shí)間。
“聯(lián)邦公開市場委員會(huì)(FOMC)依舊預(yù)計(jì)，鑒于目前的經(jīng)濟(jì)狀況，包括較低的資源利用率，溫和的通脹趨勢，穩(wěn)定的通脹預(yù)期，極低的利率水平將維持相當(dāng)好長的一段時(shí)間。”伯南克在昨日半年一度的國會(huì)聽證上表示。
這意味著美聯(lián)儲對于利率前景的判斷仍未改變，至少在未來幾個(gè)月內(nèi)，美聯(lián)儲還不會(huì)提高利率水平。自從2008年12月份以來，低利率水平將維持“相當(dāng)長一段時(shí)間”這樣的論調(diào)就一直出現(xiàn)在美聯(lián)儲的議息聲明中。
在過去的一段時(shí)間內(nèi)，美聯(lián)儲一直談?wù)撽P(guān)于極度寬松貨幣政策的退出方式。但對于美聯(lián)儲而言，過早提升利率將可能對剛剛復(fù)蘇的經(jīng)濟(jì)造成傷害，而如果過往收緊流動(dòng)性，將帶來通貨膨脹的風(fēng)險(xiǎn)。
美聯(lián)儲預(yù)計(jì)今年美國經(jīng)濟(jì)增長率將達(dá)到3%到3.5%，明年為3.5%到4.5%，但經(jīng)濟(jì)增長并不能讓失業(yè)率快速回落，美聯(lián)儲目前仍然預(yù)計(jì)直到2012年底，失業(yè)率依舊將位于6.5%到7.5%的區(qū)間。很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，直到2015年左右，失業(yè)率才可以回到正常的水平。美聯(lián)儲前主席格林斯潘本周在美國國家信用聯(lián)盟(CUNA)的會(huì)議上說，資產(chǎn)價(jià)格的上漲是推動(dòng)美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要因素，而享受這些復(fù)蘇成果的是那些高收入人群。格林斯潘認(rèn)為，那些真正應(yīng)該推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的領(lǐng)域仍一蹶不振，其中，住房市場和汽車銷量數(shù)據(jù)依然疲軟。
對于美聯(lián)儲而言，美聯(lián)儲主席需要做的是告訴市場和政治家們一切盡在掌握，一切都在有條不紊地進(jìn)行。
美聯(lián)儲貨幣政策正常化將分為三個(gè)步驟，逐步取消一系列的緊急融資安排，正常化窗口貼現(xiàn)利率與基準(zhǔn)利率的利差，這些是美聯(lián)儲正在做的；第二步，美聯(lián)儲將開始逐步縮小自身的資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這些措施還將需要財(cái)政部的配合，這些舉動(dòng)在今年下半年可能出現(xiàn)；第三步則是升息，這可能會(huì)是在今年年底，或者是更晚之后。
所以升息是必然的行動(dòng)，問題在于何時(shí)？伯南克的話無疑告訴我們，極低利率仍將維持一段時(shí)間。
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