<button id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></button>
  • <button id="kwo0m"><input id="kwo0m"></input></button>
    <code id="kwo0m"><acronym id="kwo0m"></acronym></code>
  • <sup id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></sup>
     
    防通脹是今年經濟工作的重中之重
        2010-01-28    作者:胡艷妮    來源:證券時報

        經濟增長勢頭穩定

      2009年我國經濟復蘇明顯,GDP 增速逐季提升,總體上實現了V 型反轉。同時,經濟增長的結構也逐步改善,由政府財政刺激政策主導的投資增長在下半年開始逐步向投資、消費和進出口的三駕馬車共同推動的增長方式,顯示出良好的增長后勁。
      2009年固定資產投資的政策效應非常明顯。上半年在四萬億政府計劃投資的帶動下,全社會投資出現超預期的快速增長。下半年隨著政府投資力度減弱,投資需求也出現連續回落的局面。
      房地產作為重要的支柱產業雖然上半年不如人意,但下半年隨著房價的上漲保持了較高增速。第四季度開發投資同比增長25%,高出2005 年以來歷史均值5個百分點,同期新開工面積同比增長75%,亦為歷史最高水平,這也將支持未來的房地產投資增長。但由于房價上漲過快,針對房地產調控的緊縮政策也層出不窮。我們認為,2010年固定資產投資增長將回歸到正常年份的25-28%左右。
      第四季度消費增長繼續加速,當季增長16.5%,較三季度上升了1.2 個百分點。特別是12 月份社會消費品零售同比增長17.5%,高于市場預期一個多百分點。全年零售名義增長15.5%,實際增長16.9%,比08 年加快2.1 個百分點。顯示出強烈地內生增長動力。消費也是我們2010年非常看好的經濟增長引擎,從即期因素來看,政策刺激和實際利率下行,通脹預期上升是消費增長的主要因素。
      海關統計顯示,2009年12月份,我國外貿進出口大幅增長,其中進口創造了月度歷史新高,同比增長55.9%,環比增長18.8%。 受國際金融危機的影響,我國外貿進出口經歷了自2008年11月以來的連續大幅下挫,到2009年3月份開始企穩回升,8月份回升趨勢基本確立,11月份進出口總值同比開始增長,12月份進口和出口同比雙雙出現強勁增長,環比也呈現大幅增長,月度進口值創造了歷史最高紀錄,月度出口值也列歷史第四高位,表明我國對外貿易在加速復蘇。同時,進口的大幅增長,說明經濟刺激政策的效果顯現,內需比較強勁,這也有利于拉動世界經濟的恢復。

      通脹值得關注 政策以收為主

      從通貨膨脹角度來看,12月CPI 同比增長1.9%,環比上漲1.0%,PPI 同比增長1.7%,較11月份上漲3.8個百分點,這兩個數據意味著通脹的腳步離我們不再遙遠。從分類數據來看,食品價格的大幅上升是推動CPI上行的最重要因素,食品同比上漲5.2%,非食品因素也不可小視,12月較11月上漲1個百分點,主要受居住類商品價格影響。考慮到目前惡劣天氣對食品價格還將產生一定影響,食品價格仍將繼續維持高位。
      PPI 各細項也呈現出全面回升的態勢,這要歸功于全球經濟回暖導致大宗商品價格回升。并且值得注意的是,PPI的加速顯然要快于CPI,這不利于下游企業的利潤。
      我們預計,2010 年上半年通脹壓力較大,其中,一季度CPI 漲幅可能在3%左右,高于目前存款利率。
      2010年顯然保增長不再是個問題,而如何控制通脹預期,防止通脹由預期變為現實成為當前經濟工作的重中之重。
      收縮流動性仍是當務之急。目前實體經濟與熱錢流出難以吸收資產價格下降釋放出來的流動性,因而流動性過剩,政府又不希望這些流動性進入到CPI中去,于是政府被動地吸引流動性。短期以加強公開市場操作、窗口指導、提高存款準備金率為主,中長期發定向票據,甚至加息都將成為央行收縮流動性的重要工具。
      緊縮什么時候結束?溫總理提出一季度要少看同比,多看環比。如果環比數據下來,緊縮將會停止。我們判斷一季度的經濟增長的環比將會逐步回落,而物價的環比將會逐月上升。如此看來,緊縮在一季度還難以停止。

    (作者單位:中信建投證券)

      相關稿件
    · 物價環比下降有助防通脹 2009-11-12
    · 防資產泡沫甚于防通脹 2009-11-06
    · 關注未來風險 專家提醒預防通脹 2009-10-23
    · 經濟近兩年無憂但需防通脹 2009-10-16
    · 保增長既要治通縮又要防通脹 2009-06-15
     
    1000部羞羞禁止免费观看视频,国产真实乱子伦精品视,最近国语视频在线观看免费播放,欧美性色一级在线观看
    <button id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></button>
  • <button id="kwo0m"><input id="kwo0m"></input></button>
    <code id="kwo0m"><acronym id="kwo0m"></acronym></code>
  • <sup id="kwo0m"><tbody id="kwo0m"></tbody></sup>
    主站蜘蛛池模板: 亚洲麻豆精品果冻传媒| 日本成a人片在线观看网址| 手机看片中文字幕| 国产精品9999久久久久仙踪林| 国内自拍视频一区二区三区| 国产成人综合久久精品| 亚洲色图视频在线观看| a级成人高清毛片| 特级毛片aaaaaa蜜桃| 夜来香电影完整版免费观看| 午夜精品一区二区三区在线观看| 免费一级毛片女人图片| 久久亚洲精品中文字幕| 亚洲欧洲另类春色校园网站| 激情小说亚洲色图| 少妇中文字幕乱码亚洲影视| 国产成人不卡亚洲精品91| 久久青青草原精品影院| 1000部拍拍拍18勿入免费视频软件| 真实乱小说在线阅读| 好大好湿好硬顶到了好爽视频| 国产精品林美惠子在线播放| 免费中文字幕视频| 99国产在线播放| 男男gay做爽爽视频| 在线免费视频你懂的| 光棍天堂在线视频| 97香蕉久久夜色精品国产| 男人的肌肌捅女人的肌肌| 大陆三级特黄在线播放| 人妻18毛片a级毛片免费看| 91香蕉视频在线| 机机对机机的30分钟免费软件 | 国产亚洲欧美bt在线电影| 亚洲人成精品久久久久| 99j久久精品久久久久久| 欧美性v视频播放| 国产精品天干天干综合网| 亚洲欧美偷自乱图片| 99久久精品全部| 永久看一二三四线|