訴諸金融手段是一種進步

　　今天，經濟復蘇剛剛成為現實，“經濟不平衡”就成了西方經濟學輿論中的主調。在許多經濟學家看來，解決世界經濟發展不平衡，防止危機再次出現的手段是貨幣政策。更明確地說，是匯率。
　　中國等發展中國家的經濟地位的轉變，打破了原有的世界經濟秩序。出現不平衡可以是擾亂現有秩序，也可以是呼喚新興秩序。關鍵要看現有秩序是否容納得了新興的經濟力量。在歷史上，新興經濟力量的出現會導致資源和市場的再分配，而資源和市場的再分配往往通過戰爭才能實現。我們今天有可能通過金融手段來解決這些問題，這是人類的進步。
　　人民幣同美元之間的匯率問題一定會是中美關系中的一個重要議題。就動機而言，這倒不一定是因為貿易保護主義在作祟，美國許多議員，特別是民主黨議員，真心相信人民幣確實被操縱。同樣，在經濟學家中，盡管日本和德國的情況都證明匯率并不是產生貿易順差的根本原因，不少人仍然持有只要人民幣升值就能解決貿易逆差問題的觀點。在這些方面我們可以看到特別嚴重的一葉障目的思維誤區。
　　在達成國際共識方面，一件國內認為是理所當然的很容易解決的小事，在國際上往往需要經過反反復復幾十個回合，才能以大家接受的形式確定下來。在如何解決世界經濟不平衡的問題上更是如此了。在消除思維誤區，實現合理共識的過程中，從各個角度進行不同的探討，對各方面都會有幫助。

說人民幣被操縱是一種武斷

　　說人民幣被操縱是一種武斷，因為它建立在一個錯誤的前提上。這個前提是假設參與世界交易各國的生產效率、經濟狀況和社會福利是基本相似的，因此，如果交易的兩國之間出現大量貿易順逆差，那么，有順差的那一國一定是通過操縱匯率而從有逆差的那一國得到不公平的盈余。這其實是國際貨幣基金組織在制定《成員國政策雙邊監督的決定》時的立場。
　　一種貨物的價格是以本國生產貨物的生產率為基礎，而不是以他國生產同類產品的生產率為基礎。人民幣幣值主要因素來自中國商品的低成本和高生產率。一種貨幣在進入國際貿易之前，首先是國內貿易的價值體現者。國際間貨幣價值的比率，是以兩種貨幣各自在國內的購買力為基礎。外匯儲備的多少或貿易順差的大小同匯率之間不存在必然的因果關系。
　　第一次世界大戰以來，各國的經濟發展史都說明，以價格為目標的金融政策往往導致一個國家的經濟繁榮，以匯率為目標的金融政策則往往給一個國家的經濟發展造成困難。有的經濟學家堅持說中國應當通過人民幣的升值來維持交易秩序的穩定，認為這樣做對中國經濟自身的發展有好處。這樣的論斷是缺乏歷史佐證的。如果日本的經驗可以作為參考的話，那么，我們可以說，如果一種貨幣幣值過高，如果其他貨幣按照該匯率可以兌現的商品和服務的價值比該貨幣在本國市場中能夠兌現的價值更高，那么，持幣人就有可能寧愿將貨幣藏在床墊下，等待承諾價值的實現，整個經濟因此會面臨通縮的風險。