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零售業短期負債壓力加大
受金融危機的影響，近來頻繁開店并購、高速發展的零售業資金鏈也面臨著嚴峻挑戰。昨日，由中國連鎖經營協會與普華永道會計師事務所共同調研的“中國零售企業資金鏈風險研究報告”正式發布。
報告稱，經濟下行期，中國零售業短期負債壓力加大，60%的負債率中有55%是短期負債，同時企業盈利能力的下降也無形中增添了零售商的現金流壓力。
高度依賴短期負債風險顯現
去年以來，零售企業為拉動銷售業績，頻繁進行大幅度促銷，百貨業、超市業的促銷大戰頻頻上演。但企業盈利能力卻因大幅度促銷和規模效益下降而變弱，其41%的大比例固定資產費用給經營帶來較大壓力；而股票投資等非經營性利潤下滑也促使零售業高度依賴短期負債的風險顯現。
數據顯示，在零售業60%的負債率中，有55%是短期負債。其應付賬款、預收賬款、短期銀行貸款及融資債券分別占流動負債的45%、17%、19%。報告分析，如果在經營性現金流減少的情況下繼續大舉擴張，甚至支出超過經營利潤產生的現金流，將對公司財務狀況造成巨大壓力。
供應商賬款擴展空間有限
由于受到國家相關法規的約束，許多零售企業的供應商賬期大幅縮短。
調查數據顯示，在42家百貨店統計樣本中，2007年平均賬期為49天，2008年48天，其中下降的24家中，2008年的供應商賬期為51天；超市業態中，其去年平均賬期也縮短到49天，比2007年平均68天減少了19天。
報告分析，受到公平交易管理辦法、公平交易暢議、企業管理制度加強等外部環境的制約，以及經濟下行期供應商資金狀況更為緊張的內部環境的影響，未來利用供應商賬款作為資金來源的空間有限。
非經營性收益縮水
零售企業的非經營性收益主要為投資收益和營業外利潤，這兩方面收益占稅前利潤比例在最近三年皆達到了10%左右。
金融危機以來，資本市場持續低迷，外部融資緊縮，2008年投資收益一度下降到7.6%，2009年可能會更低；另一方面，地方政府財政也壓力重重，以往地方政府通過財政返還及政策支持，為具有國有資本背景的零售企業直接或間接提供部分現金流也受到了較大影響。雙重因素的影響使得占總資產5%的零售業非經營性收益風險倍增。
中國連鎖經營協會指出，目前零售業快速擴張時期，零售企業的擴張支出規模普遍高于其經營利潤所產生的現金流，并很大程度上依靠營運負債，如供應商賬款資金、消費者現金儲值卡等。隨著現金流的支撐減弱，快速擴張將帶來較大風險。建議零售業將有限資金投入到核心業務中，比如建立配送中心、冷鏈系統、信息系統、進行店面再裝修等，以提高長期業務競爭力。 |