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經過兩周的征求意見，《深圳證券交易所創業板股票上市規則》（下稱《上市規則》）正式發布，此舉標志著我國創業板市場發展歷程中邁出了重要的一步，其強調的創新與市場化監管理念將為創業板市場長期穩定發展奠定制度基礎，無疑也將對我國資本市場發展改革產生深刻影響。
作為交易所的自律監管規則，《上市規則》的制定充分借鑒了主板各項成熟制度，尤其是在中小板監管經驗的基礎上，總結了近20年來上市公司的一線監管經驗，吸收了許多監管部門、中介機構及上市公司的意見，并根據社會各方的意見，最后對上市規則進行了進一步的完善。
另外，不可忽視的是，深交所同日公開了關于創業板上市規則的征求意見與修改說明，從說明中可以明顯看到對市場意見的重視、尊重和認真態度，這也是創業板的一大亮點。
與之前的征求意見稿相比，《上市規則》增加了三個條款：要求上市公司應當為獨立董事履職提供保障；進一步強化對會計師事務所約束；要求上市公司強化核心技術相關內容披露。同時，對涉及信息披露、內幕信息知情人不得建議他人買賣證券的要求等方面的七個條款進行了修改。雖然改動不多，但上述修改通過進一步強化監管和增強透明度，更好地
保護了中小投資者的利益，同時也使得創新與市場化的監管理念再次得到充分體現。
結合創業板公司平均規模小、經營不夠穩定、部分科技型公司對核心技術依賴程度較高的特點，《上市規則》進行了有針對性的制度創新。其中最重要的創新之一就是，較主板更嚴格、更市場化的退市制度，該項制度將有助于市場進一步發揮優化資源配置的重要功能，從而保持市場的總體質量，其“可進可退，可上可下”的特征也充分反映了創業板的特點。海外創業板市場實踐也表明，創業板公司退市比例普遍高于主板市場。因此，我國創業板退市制度設計更加市場化，也較主板更為嚴格，以更好地實現優勝劣汰，引導投資者樹立審慎的投資理念。
強化市場約束也是創業板上市規則制度設計中非常突出的亮點。在制度設計方面，創業板更加重視發揮保薦機構、會計師和律師事務所等市場主體的作用，以更好地體現市場化原則。具體制度包括落實保薦責任、強化會計師事務所權力、獨立董事選舉強制導入累計投票制等。 |