天量信貸增長中的結構問題,已經得到市場一定的討論,比如期限結構、票據融資等。但一季度信貸增長中還有兩個結構問題,筆者以為同樣值得市場關注:
其一,從貸款對象看,新增貸款中居民戶貸款占比大幅下降,企業貸款占比大幅提高。
在過去三年的第一季度新增貸款中,居民戶貸款占比最低的也有13.3％（2006年1季度）,2008年一季度居民戶貸款占比為18％,而今年一季度這一比例只有9.2％,這里面既與今年一季度企業貸款增速較快有關,也與從2007年年底以來居民戶貸款增速持續下降有關。
居民信貸的下降,主要是居民中長期貸款下降,這與住房按揭及汽車信貸等中長期消費型貸款增速下降有關,2007年、2008年中長期消費型貸款同比增速一直在30％左右,而今年一季度這一增速只有12％左右。
其二,從貸款機構看,大型銀行在新增貸款中的份額逐步提高。
根據央行公布的“國有商業銀行人民幣信貸收支表”以及有關媒體報道,我們可以推算出,今年的前三個月,工農中建四個大型銀行貸款增量總計分別為7667億元、5540億元以及9954億元,占當月全部貸款增量的比重分別為47.4％、51.8％和52.7％,呈逐漸上升趨勢。
大銀行貸款增量占比逐步提高,這一方面體現了四大銀行作為國家銀行對支持經濟發展的積極態度,另一方面則是由于去年底以來的很多貸款都是大型基礎設施項目,資金需求量較大,大銀行具有先天優勢。
從目前的政策環境看,今年全年信貸增長創出新高已是板上釘釘,盡管一季度這么高的貸款增速肯定將不可持續,但今年全年的貸款增量勢必將大大超過5萬億元這個數額。歷史上看,全年新增貸款同比增速最高時曾在2003年達到53.9％,當時一季度的新增貸款同比增速為142.3％。今年一季度新增貸款同比增速更高,保守估計,今年全年貸款增量估計應能達到7.3萬億元。
有人擔心一季度過快的貸款增加可能導致監管部門的擔憂,不過從一季度央行貨幣政策委員會例會透露的信息推測,監管部門對貸款規模似乎并不擔憂,其稱“進一步理順貨幣政策傳導機制,保持銀行體系流動性充裕,保證貨幣信貸總量滿足經濟發展需要”。但是監管部門肯定將更加強調對信貸結構的優化和調整,如要求加大對“三農”和中小企業的支持,嚴控“兩高一剩”行業貸款等。 |
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