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| 2009-03-04 作者:財經評論員、專欄作者 倪金節 來源:上海證券報 |
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東歐已經被各方論證為金融海嘯第二波登陸的最為可能的風暴眼。近期，國際三大“開發銀行”（世界銀行、歐洲復興開發銀行和歐洲投資銀行）集體向東歐注資，在某種程度上說明國際社會正在極力阻止東歐經濟“硬著陸”。
一定程度上，外債GDP比率、FDI、財政赤字、匯率和失業率等經濟數據都預示著類似“東歐崩潰”的論斷絕非危言聳聽。雖然單單就當前的情況來看，東歐危機只不過是源于美國的金融危機在歐洲的蔓延，更多的是地區性的，還沒有引發全球性的金融恐慌。但是，如果IMF等國際機構以及東歐各國政府，不能采取得力措施制止住東歐形勢的進一步惡化，那么東歐將導致這次危機的“烈度”超過1929年“大蕭條”的可能性大大增加，華爾街之前將本輪危機與1929年“大蕭條”對比后的樂觀預期也將因此而夭折。
目前，幾乎所有東歐國家均陷入了嚴重的財政赤字，羅馬尼亞、保加利亞、以及波羅的海三國（立陶宛、愛沙尼亞及拉脫維亞），2008年財政赤字占GDP的比高達10%到20%之間，而這一數據國際經驗“紅線”是3%。拉脫維亞及愛沙尼亞1年內到期的短期外債，高達外匯儲備的250%，拉脫維亞主權評級因此被降至垃圾級，該國中間偏右的聯合政府步冰島后塵，在經濟和政治風暴的沖擊下倒臺。東歐國家外債總計約1.7萬億美元，超過了該地區2008年GDP。其中，多數借款將在短期內到期，今年東歐銀行面臨4000億美元還款壓力，相當于該地區GDP的三分之一。
翻看當年亞洲金融風暴爆發前的經濟數據，1995至1997年東南亞國家平均財政赤字，占GDP的3.0%至8.5%。觸發風暴的泰國，1997年初短期外債占外匯儲備的130%。從上述兩項數據可見，東歐個別國家現時情況，遠比當年亞洲金融風暴前的東南亞國家嚴峻。東歐兩大命脈——出口及FDI，在金融海嘯下近乎被截斷，出口占GDP80%到90%的東歐國家捷克、匈牙利和斯洛伐克，所遭受的打擊最為沉重。由于受歐洲國家市場需求減少，以及金融危機以來各國貿易保護主義抬頭的影響，東歐對西歐和美國的出口急劇減少，這對外貿依存度較高的東歐經濟來說無異于釜底抽薪。
為應對東歐經濟困境，近期匈牙利政府建議歐洲建立一只1900億歐元穩定基金。但是出乎市場意料的是，該提議遭到了西歐各國以及少數東歐國家的強烈反對。反對的最大理由是擔憂歐洲因此分裂為兩大集團，影響歐洲的和諧統一。實際上，如果沒有“快、準、狠”的穩定基金的及時填補，沒有西歐諸國摒棄陳見在第一時間對東歐施以援手，那么東歐的崩潰只會讓歐洲更快速分崩離析，歐元的撕裂也不是不可能。
接下來，最為要緊的事情有兩個：第一，阻止東歐各國貨幣繼續暴跌，切斷貨幣危機蔓延的鏈條。而要做到這一點除了各國央行杯水車薪的繼續升息之舉，則主要需要依賴于國際機構以及西歐等兄弟經濟體提供盡可能的資金支持，以最快的速度制止住匯率的進一步狂瀉。目前，多數東歐貨幣對歐元或美元的跌幅高達30%左右，如果這一幅度進一步擴大到40%，乃至50%以上，那么東歐的貨幣體系崩潰即成定局，到時候誰來收拾這堆亂攤子？第二，讓東歐的銀行體系能逐漸“活”起來，不至于最終出現類似于美國信貸市場的冰凍三尺。當然，東歐所一直亟須進行的結構化改革亦是中長期所必須進行的，在應對完這輪危機，東歐已到了不得不痛下決心的時刻。
命運就是這樣捉弄人。恰逢歐元誕生10周年，以及歐盟在波羅的海到黑海之間的地區擴張的第5年，這本應該是東歐各國歡慶的一年，豈料卻跌進了危機的深淵。而某些不太厚道的外媒以“東歐遭殃，責任自擔”的口氣譏笑東歐，也實在是眼光太淺，要知道，這次危機從東歐萌芽，反過來作用于美國，如果歐洲和美國之間形成相互打壓、相互威脅的惡性循環過程，那么東歐危局立馬將從地區性危機擴展為全球性的金融毒瘴，屆時世界經濟將真的陷入極為罕見的“核冬天”，西歐和美國又怎么能逃脫沖擊呢？
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