南航集團日前獲得財政部下達的中央國有資本經(jīng)營預(yù)算30億元的消息披露后,國家向央企注資正式揭開了序幕。

　　我們現(xiàn)在需要考慮的是,在向航空公司注資后,未來國家相關(guān)部門也應(yīng)該通過注資的形式來支持和引導(dǎo)其它行業(yè)的央企來抵御金融危機的影響,幫助它們渡過難關(guān)。這不僅是對實體經(jīng)濟的支持,也將對虛擬經(jīng)濟產(chǎn)生實質(zhì)性的積極影響。
　　從現(xiàn)實的經(jīng)濟運行情況來看,國資委、財政部應(yīng)該及時果斷采取措施,向航空、電力、鋼鐵、建材等有現(xiàn)金流需求、資產(chǎn)負(fù)債率較高的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的央企進行注資。
　　統(tǒng)計顯示,今年前三季度央企實現(xiàn)利潤6413億元,同比下降1071億元,32%的央企累計利潤出現(xiàn)同比下滑。更令人憂心的是,電力行業(yè)中的火電企業(yè)的現(xiàn)金流幾乎全部為負(fù),航空業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率也是高企,如東方航空(600115,股吧)三季報顯示的資產(chǎn)負(fù)債率已經(jīng)達到了98%以上,南航也達到了83%。
　　對于央企現(xiàn)在的運行狀態(tài),政府部門相關(guān)官員在公開場合承認(rèn),受全球金融危機的影響,央企的現(xiàn)金流已經(jīng)開始趨緊,一些央企的資金鏈出現(xiàn)斷裂的跡象。
　　這是國資委成立5年來第一次面臨如此嚴(yán)峻的局面:央企利潤下降幅度正在加大,虧損不斷增多。
　　化解這一困局成為當(dāng)前最緊迫的任務(wù)。于是,國家向央企注資就成為最為行之有效的方式。
　　在席卷全球的金融海嘯的影響下,央企的穩(wěn)定發(fā)展就是對國民經(jīng)濟乃至全社會的最大貢獻。向央企注資可以起到三個作用:
　　第一,保證財政收入的穩(wěn)定增長。2007年,國有企業(yè)上繳稅金1.77萬億元人民幣,占全國財政收入的34.5％。向央企注資的行為保證了其有充足的資金來應(yīng)對目前的困難,保證其健康穩(wěn)定發(fā)展,這實際上就是對財政收入的最有力支持。
　　第二,隔斷中小企業(yè)倒閉風(fēng)潮有可能向大企業(yè)蔓延的趨勢。
　　在奉行自由市場經(jīng)濟的西方發(fā)達國家,在挽救金融危機的過程中,美國已經(jīng)從起初的收購大型企業(yè)的不良資產(chǎn)的救市方式轉(zhuǎn)向了通過注資的方式收購企業(yè)股份,而英國從一開始就將救市的重點放在了對大型金融機構(gòu)股權(quán)的收購上。
　　第三,向央企注資將成為保增長的重要砝碼。
　　向央企注資對于保持中國經(jīng)濟的持續(xù)穩(wěn)定增長有如下幾大好處:穩(wěn)定國有大型骨干企業(yè),這些企業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展可以帶動中小企業(yè)的發(fā)展,確保中小企業(yè)的存活率。現(xiàn)在大量的中小企業(yè)都是依附在大型企業(yè)的身邊,大企業(yè)活了,中小企業(yè)的日子自然也就好過了。在現(xiàn)代經(jīng)濟學(xué)中,大企業(yè)和小企業(yè)之間的競爭方式已由原來的直接競爭轉(zhuǎn)化為合作競爭。“大河有水小河流”就是對它們這種依存關(guān)系的最好比喻。
　　第四,確保金融資產(chǎn)質(zhì)量。國家向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)注資,可以確保企業(yè)的健康發(fā)展,促進它們進行產(chǎn)業(yè)的升級換代和結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級。在企業(yè)質(zhì)量獲得提升的同時,商業(yè)銀行也避免了呆壞賬的產(chǎn)生,從而確保企業(yè)和商業(yè)銀行雙贏。
　　也許有人會問,在實行市場經(jīng)濟的今天,憑什么拿老百姓納稅的錢來向這些央企注資？
　　其實,在回答這個問題前務(wù)必要明確一點,我們在經(jīng)濟體制上和西方傳統(tǒng)意義上的市場經(jīng)濟體制國家存在著明顯的結(jié)構(gòu)上的不同,國有經(jīng)濟占據(jù)著主導(dǎo)地位。明確了這一點,這個問題也就不難回答了。
　　首先,企業(yè)的做大做強離不開國家的支持。在金融海嘯的影響下,國內(nèi)金融監(jiān)管機構(gòu)雖然已經(jīng)放松了對銀行業(yè)信貸的強力約束,但由于對經(jīng)濟發(fā)展前景的擔(dān)憂,商業(yè)銀行普遍具有惜貸情緒,那么,在這種情況下,國家就要承擔(dān)起挽救央企的重任。
　　其次,國家決定加強投資來帶動內(nèi)需,促進經(jīng)濟增長。我們認(rèn)為,對央企實施注資,也是國家投資的重要組成部分。在投資的過程中,與其冒一些地方政府胡亂進行投資的風(fēng)險,不如對央企實施定投。地方政府也可以向地方的國有骨干企業(yè)實施定投。采用這種方法更容易有效實現(xiàn)保增長的目標(biāo)。
　　第三,向央企注資也是對資本市場的強有力支持。目前的證券市場上,國有或國有控股公司仍占據(jù)大多數(shù),其中央企占相當(dāng)比例。國家向央企注資,一方面可以加強央企對集團子公司的控制。上市公司向集團公司進行定向增發(fā),實現(xiàn)對前者的強力控制。另一方面也可以緩解證券市場和流通股東的資金壓力。這對恢復(fù)市場信心也將起到積極作用。