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昨日，國家統計局公布數據，7月份居民消費價格總水平（CPI）同比上漲6.3%，其中城市CPI上漲6.1%，農村CPI上漲6.8%。如果將7月份的CPI與前天公布的工業品出廠價格指數（PPI）10%的漲幅相對照，人們可以發現，CPI的回落與PPI的走高之間正呈現出背向的趨勢格局，這不僅是宏觀調控決策部門所要應對的問題，同樣也是有待市場解讀的問題。
相比前一段時間來說，7月的居民消費價格指數合乎市場的預期，繼續呈現此前的持續回落態勢。而與此同時，工業品出廠價格指數卻創出12年來的新高，漲幅達到10%。雖然這兩個經濟數據各自所包含的統計項目有所不同，其中含意也有所差別，可在經濟學意義上，工業品出廠價格指數作為市場價格變動的先行指標，以及居民消費價格指數作為市場價格的終端指標，應該說，兩者之間還是有著相當緊密的依賴與相互影響的關系。
由于工業品出廠價格指數中石油、動力所占的權重極大，這就決定了石油、動力等價格的變動會影響交通、居住成本，并最終會通過市場傳導至居民消費價格指數，并影響到社會居民的日常生活水平。而這點，從上述7月份的居民消費價格指數中的交通與居住價格的上漲，已能清晰可見其中的連動關系。所以在此前提下，如果考慮目前的成品油與電力價格的管制，不難得出結論：有關部門最終必然會進一步放開價格。那如何使工業品價格上漲對居民消費價格影響減至最輕，并使這個影響過程能夠與市場承受能力相適應，顯然就應該是相關決策部門所不得不面對的問題，同時也可以說是一種對行政調控能力的考驗。
目前，市場出現了“PPI不會很快向CPI傳導”的說法，應該說，因為有目前的行政價格管制因素，或許這個不會“很快傳導”的市場判斷的確有一定道理。然而不能忽視的是，不會很快傳導畢竟不是不會傳導，而且倘若從市場經濟的角度看，價格管制還會產生市場價格機制受損，及其市場資源由此會錯配的后果。可以說，如果在工業品出廠價格指數走出新高、且沒有適時適度地舒緩相關政策的條件下，不但PPI向CPI傳導只不過是一個時間問題，并且說不定由于PPI的居高不下，最后也可能會出現CPI再次抬頭的不利局面。
就此而言，面對目前的工業品出廠價格與消費價格相背走勢，市場預期也許需要有類似“不會很快向CPI傳導”的政策引導，但相比之下，市場對相關實實在在的政策期待或許更加迫切。而這顯然也可以說是一個宏觀決策不可回避的命題。 |