雖然有奧運預期，有國際原油價格的大幅下挫這些利好預期支持，但市場近期的表現仍然持續了不上不下的“牛皮”整理格局。大盤究竟出現了什么問題？為何奧運行情遲遲不能到來？筆者認為，除了奧運預期外，對當前市場影響最大的是對上市公司半年報預期。上市公司半年報業績究竟如何，不僅直接影響投資者的投資信心，還涉及整個市場的估值水平及安全邊際，因而對市場的中短期走勢都有更深遠影響。

　　因此，筆者結合有關統計，提出一組數據，截至7月28日已經披露半年報的105家公司的情況來看，這105家公司上半年實現凈利潤108.55億元，較去年同比增長了37%。而另根據接近700家發布業績預告的公司來看，預期的同比增長水平為32%。由于這近800家公司上半年利潤占全部公司凈利潤的40%，因此可以大致推算出全部公司上半年凈利潤同比增速為24%。
　　雖然這與2007年底全部上市公司的凈利潤增長48%的水平相比有著明顯的回落，但相對于當前市場投資者對宏觀經濟及上市公司盈利的悲觀預期相比，全年凈利增長24%仍是一個相當振奮的預測水平。同時值得我們關注的還有兩點。一是6月份成品油調價帶給中國石油、中國石化盈利的貢獻并沒有顯現出來。如果如市場分析人士的判斷，管理層對于油價的調控反映到兩大石化公司的盈利上會是保持與2007年水平持平的話，那么，全年上市公司盈利穩定保持在24%以上甚至達到30%并非不可能，畢竟中國石油、中國石化兩大石化公司對整個A股的盈利貢獻舉足輕重。
　　另一個亮點是中小板上市公司成長性突出。截至7月29日，共有27家中小板上市公司披露半年報業績，這27家中小板公司上半年共實現凈利潤22.15億元，較去年同期增長72.24%。還有221家中小板公司公布了上半年業績預報，根據業績預計情況測算，這221家中小板公司上半年創造凈利潤合計約有116.6億元，較去年同期增長了51.61%。這248家公司合計上半年共實現利潤138.75億元，較去年同期增長了51.2%。
　　由于這248家中小板上市公司基本上涵蓋了中小板上市公司的九成以上市值，由此我們推算，今年中小板上市公司的凈利潤同比增長有望達到45%以上，中小板上市公司的這種成長性大大高于主板市場。這在近幾年的市場是不多見的。而如果從深交所披露的一些資金流入異動的股票看，諸如雙鷺藥業、大族激光等近期表現強勢，本身就說明了部分機構開始注重中小板這一群體了。
　　可以說后市行情展開必不可少的一個條件是上市公司盈利預期，只有上市公司保持強勁的增長水平，才是真正改變目前市場基本面以及市場趨勢的一個重要因素。