經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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選資產(chǎn)還是守貨幣

2010-08-20 作者:陳東來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

莫斯科郊外的一把火，熊熊火焰點(diǎn)燃國(guó)際小麥價(jià)格。
　　國(guó)際麥價(jià)的高漲，看似偶然。但除了供需關(guān)系的影響，美元走弱導(dǎo)致大宗產(chǎn)品市場(chǎng)集體回漲，是小麥價(jià)格上漲的另一個(gè)主導(dǎo)因素。
　　金融危機(jī)下，危機(jī)一波連著一波，美元一度高漲，成為國(guó)際資本的避風(fēng)港。但美國(guó)自身的經(jīng)濟(jì)問(wèn)題并沒(méi)有根本解決，失業(yè)問(wèn)題的長(zhǎng)期化，導(dǎo)致以消費(fèi)為主導(dǎo)的美國(guó)經(jīng)濟(jì)難言起色，以“避險(xiǎn)”為主題的美元高漲邏輯未來(lái)或?qū)㈩嵏病?BR>　　此外，各國(guó)在年初熱火朝天討論的刺激政策何時(shí)退出問(wèn)題還沒(méi)有結(jié)論，而美國(guó)、歐洲以及日本又在琢磨定量寬松了。
　　美聯(lián)儲(chǔ)近日決定將所持抵押證券的到期回籠資金重新投入用于購(gòu)買美國(guó)長(zhǎng)期國(guó)債。高盛稱該決議向“定量寬松第二季”邁出了第一步。此前，歐洲央行在5月10日前所未有地宣布將購(gòu)買政府債券。近日，日本政府和央行也將通過(guò)擴(kuò)大財(cái)政支出和放松貨幣政策以減少日元升值所帶來(lái)的沖擊，從而捍衛(wèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的成果。
　　美元的強(qiáng)與弱，目前市場(chǎng)存在兩種聲音：
　　國(guó)際上官方一般表態(tài)，希望美元保持穩(wěn)定和強(qiáng)勢(shì)，技術(shù)分析人士中也有人認(rèn)為美元開始面臨向上反轉(zhuǎn)。此外，分析人士認(rèn)為，以美國(guó)的軍事實(shí)力論，美元仍為全球最強(qiáng)貨幣。
　　但以巴菲特、羅杰斯為首的一方投資客，大多認(rèn)為美元將逐步衰落。
　　巴菲特去年8月就曾在《紐約時(shí)報(bào)》撰文指出，不受遏制的二氧化碳排放可能會(huì)導(dǎo)致冰山消融。不受遏制的“美元排放”肯定會(huì)導(dǎo)致美元購(gòu)買力的“消融”。他認(rèn)為，由于政府加印美鈔，未來(lái)美元將繼續(xù)貶值。
　　今年年初，投資大師羅杰斯在接受記者采訪時(shí)表示：“我對(duì)美元走勢(shì)非常不看好，短、中期的形勢(shì)都不樂(lè)觀，主要是美國(guó)政府已經(jīng)印了太多美元，如果我是中國(guó)政府不會(huì)再買入美元了，我還計(jì)劃今年或者明年將手中持有的美元全部賣掉。”
　　投資者之所以需要關(guān)注美元，是因?yàn)槊涝膹?qiáng)弱，改變著國(guó)際資金的流向，并主導(dǎo)著通貨膨脹的預(yù)期。
　　若美元走軟，國(guó)際資金從美元流出，總需要尋找合適的投資出路，那么投資人需要密切關(guān)注的，一是是否會(huì)流向新興市場(chǎng)，另外需要觀察是否流向大宗商品市場(chǎng)與股市。
　　美元是漲是跌，沒(méi)人說(shuō)得清楚，但每個(gè)投資人又都必須給出個(gè)清楚的判斷。因?yàn)槊涝獩Q定著通脹還是通縮，決定著應(yīng)該持有資產(chǎn)還是貨幣，決定著股票是買還是賣。
　　未來(lái)是通脹還是通縮，美國(guó)的議員在爭(zhēng)論，美聯(lián)儲(chǔ)官員在爭(zhēng)論。美國(guó)是做個(gè)大公無(wú)私的國(guó)際主義者保持美元堅(jiān)挺，乖乖地向國(guó)際債主還債，還是唱著高調(diào)，暗地貶值，我們只能拭目以待。
　　早有觀察家表示，唯有通脹對(duì)美國(guó)有利，而通縮將導(dǎo)致美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入更窘迫境地。或許，長(zhǎng)期貶值，短期強(qiáng)勢(shì)，是未來(lái)美元走向的主基調(diào)。
　　如果這種判斷成立，或許在美元仍然當(dāng)?shù)赖哪甏校莆丈唐罚?gòu)買股票，投資房地產(chǎn)，應(yīng)優(yōu)于持有貨幣。

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