近日，央行在《2010年一季度中國宏觀經(jīng)濟(jì)形勢分析》中使用了“努力穩(wěn)定價格總水平，處理好保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)較快發(fā)展、調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和管理通脹預(yù)期的關(guān)系”等字眼，這是自去年實施經(jīng)濟(jì)刺激政策以來，央行首次提出穩(wěn)定價格總水平。
　　與此相聯(lián)系的是，央行監(jiān)測的企業(yè)商品價格(C G PI)已經(jīng)連續(xù)第5個月上漲。而在日常生活中，人們越來越明顯地感到錢少了：水電油氣煤等輪番上漲，同樣的錢買不到同樣的東西了。于是，人們感覺到，管理好通脹預(yù)期成為越來越緊迫的任務(wù)。
　　要管理好通脹預(yù)期，首要的任務(wù)是要防止過度投資導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過熱。而防止過度投資最大的不確定因素是地方的投資沖動。
　　有兩組數(shù)據(jù)很有意味。
　　一組數(shù)據(jù)是關(guān)于中央投資的。今年前三個月，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資中央投資增速一季度僅增長9.1%，遠(yuǎn)低于去年同期的30.4%。2010年是“4萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計劃實施的第二年，兩年共計1.18萬億元的新增中央投資中，今年需安排5722億元。一季度中央投資直至3月下旬才開始陸續(xù)下達(dá)地方，僅公布了下達(dá)十大重點節(jié)能工程中央預(yù)算內(nèi)投資22.28億元。
　　另一組數(shù)據(jù)是關(guān)于地方投資的。據(jù)有關(guān)研究機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計，21個將2010年地區(qū)生產(chǎn)總值增長目標(biāo)定在10%以上的省份，都列出了長長的投資計劃和擬開工項目名單。各省公布的投資增長目標(biāo)中，東北和西部地區(qū)明顯高于東部沿海，黑龍江省的投資增速目標(biāo)最高，為35%，廣西、吉林、陜西、甘肅四省區(qū)為30%，只有少數(shù)省份預(yù)期目標(biāo)低于20%。3月下旬，湖北省發(fā)改委提出的12萬億元投資計劃，令各方震驚。安信證券首席經(jīng)學(xué)家高善文認(rèn)為，部分地區(qū)的地方政府投資出現(xiàn)了較明顯的加速。
　　這兩組數(shù)據(jù)反映了這樣一種矛盾的現(xiàn)象，從宏觀的、全局的層次來看，需要有效的調(diào)控來防止過度投資導(dǎo)致的經(jīng)濟(jì)過熱，并有效管理通脹預(yù)期；從微觀的、地方的層次來看，需要迅速的經(jīng)濟(jì)增長保持自己在經(jīng)濟(jì)中的競爭力。
　　看來，投資的加速器主要是在地方政府。
　　首先，透視2008年底以來的經(jīng)濟(jì)增長周期，其中的關(guān)鍵因素是地方政府的投資，以新一輪城市規(guī)劃、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)，以地方融資平臺為籌劃者的大規(guī)模投資是啟動本輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇回升的動力，現(xiàn)在，這一動力很大程度上還處于加速的階段。其次，由于市場經(jīng)濟(jì)體制的日益成熟，區(qū)域與區(qū)域之間的競爭態(tài)勢日益明顯，這種競爭為地方的發(fā)展提供了強(qiáng)大的內(nèi)在動力源。還有盡管G D P至上遭到了人們的反思和批評，但是因為G D P增長的快慢直接和本地區(qū)居民的收入(包括地方官員的收入)、區(qū)域形象、區(qū)域發(fā)展緊密聯(lián)系在一起。無論是在情感上、價值認(rèn)同上，還是區(qū)域經(jīng)濟(jì)的競爭力上，它都是投資沖動的驅(qū)動力量。
　　所以，在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)趨熱的跡象明顯、管理通脹預(yù)期任務(wù)日益緊迫的背景下，要充分警惕地方的投資沖動。這種警惕一方面是要考慮到相關(guān)調(diào)控政策傳導(dǎo)的及時性和有效性，另一方面是要考慮到競爭性環(huán)境下地方發(fā)展的特殊性和規(guī)律性；既保證宏觀目標(biāo)的有效實現(xiàn)，又保護(hù)地方發(fā)展的活力。