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近日來，美國接連對人民幣匯率施壓。盡管中方一再表態不希望打響貿易戰和貨幣戰，但美方在4月15日仍極有可能將中國列為“匯率操縱國”。盡管中美對雙方都如此重要，中美發生貿易戰的可能性仍然存在。一旦美國對中國發動貿易戰，中國的出口會受到怎樣的影響呢？
一般來說，出口受到兩方面因素的制約，一是需求，另一個是價格。我們使用三大經濟體
（美國，歐盟和日本）的GDP總量來模擬需求，同時用人民幣實際有效匯率來模擬價格，通過簡單的回歸分析可以知道，中國出口與需求和價格的關系都是高度相關的，只不過需求的影響為正相關，而價格的影響為負相關，這也符合一般經濟學的預期。同時，通過模擬長期過程，我們也可以得到出口的需求彈性和價格彈性，結果顯示：出口的需求彈性約為3.6，即G3的GDP每增長一個百分點，長期來看，中國的出口將上升3.6個百分點；出口的價格彈性為-1.4，即價格上升一個百分點，長期來看，中國的出口將下降1.4個百分點。需要注意的是，由于中國的出口中存在大量的加工貿易，因此我們也需要將這部分貿易單列研究。因為加工貿易有特定的發貨方，受到價格因素的影響較小，回歸的結果也的確符合這樣的判斷，加工貿易出口受人民幣匯率的影響僅為普通貿易的一半左右。
在此基礎上，我們可以做出如下假設：如果美方對中國征收25%的懲罰性關稅，中國的出口產品價格將被迫提高，由于全球競爭的存在，關稅無法100%傳導到最終產品價格。根據關稅傳導到最終產品價格的一些實證研究，我們假設兩種情況，一種是60%的關稅被附加在產品價格上，另外一種則是50%，再將兩種結果取平均數。同時，我們假設G3的GDP增速在2.5％左右，即需求以每年2.5%的速度增長。
結果顯示，如果美國向中國商品征收25%的關稅，中國的普通商品出口將下滑12.4%，而加工貿易商品出口則只會下滑4%左右，兩項合并，中國的整體出口將下降10%左右。這個10%當然不是看起來這么簡單。中國對美國存在的大規模貿易順差，將會因此減少，中國經濟增速也將因此下滑。中國有1億勞動人口與出口行業相關，10%的出口減速，意味著大量的失業人口。同時，中國政府也需要對出口商品進行大規模補貼，以保證其商品價格無需大幅上漲，避免中國出口商品的競爭力減弱。
更重要的一點，現在中美貿易焦灼狀態已使中國出口有很大的不定性。這會使本來流向中國的訂單向他國轉移。其不定性與中國進入世貿組織之前的情況相似——即當時的美國國會每年一度的對中國貿易最惠國待遇的決議通過。這種不確定性對中國貿易的損失比實際關稅的征收要來的早得多。
盡管沒有人愿意看到，一旦美國將中國列入匯率操縱國，并對中國進行制裁，中國將面臨著嚴峻的外貿形勢。 |