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伴隨拯救經(jīng)濟而來的，是大規(guī)模的政府財政赤字和由此引發(fā)的債務支付憂慮，不論美國或歐洲，在未來的一段時間內(nèi)都不得不面臨削減財政赤字和保持經(jīng)濟平衡增長之間的兩難抉擇。而歐元區(qū)內(nèi)部由于國家經(jīng)濟發(fā)展狀況的差異，貨幣政策上的調(diào)整將會尤為困難，如果希臘問題不能得到妥善解決，歐元區(qū)將會面臨分崩離析的危險，曾經(jīng)挑戰(zhàn)美元霸主地位的勃勃雄心將成往事。
在被國際三大評級機構(gòu)調(diào)降主權(quán)評級之后，希臘的財政問題已經(jīng)成為歐元區(qū)國家不得不承受的負擔，盡管包括德國在內(nèi)的其他國家并不情愿為希臘提供政治背書，但對希臘債務放任自流會對歐元的地位產(chǎn)生無可逆轉(zhuǎn)的傷害，甚至造成歐元區(qū)聯(lián)盟的瓦解。正因如此，在希臘提出三年財政預算計劃，表示將會在2012年將預算赤字占國內(nèi)生產(chǎn)總值的比例降低至3％以下后，歐盟不得不表示接受。
不僅希臘，歐元區(qū)內(nèi)的葡萄牙、愛爾蘭、西班牙等高負債成員國同樣面臨著巨大的財政赤字問題，但在缺乏貨幣政策自主權(quán)的情況下，通過財政支出削減方式達到平衡收支，存在著極大的風險。在希臘提出的方案中，包括了公務員暫停加薪、增加燃油稅等政策，但這種為了迎合歐盟要求而做出的決定對于國內(nèi)民眾而言難以接受，因為它影響到國內(nèi)中低收入人群的利益。在這種情況下，希臘總工會表示將會于24日舉行罷工也就不意外，而國內(nèi)矛盾又使市場開始懷疑希臘政府削減赤字的政策能否真正執(zhí)行，希臘政府由此面臨十分尷尬的局面。
希臘面臨的問題凸顯了在非統(tǒng)一政治體下，單一貨幣所可能面臨的的巨大風險，自歐元于1999年面世以來，整個歐元區(qū)經(jīng)濟體并沒有經(jīng)歷過長時間和深幅度的經(jīng)濟回落，成員國之間的個體差異體現(xiàn)的并不明顯，不適當?shù)呢泿耪邔τ诮?jīng)濟發(fā)展的負面影響沒有充分顯現(xiàn)。但在2007年金融危機開始之后，歐元區(qū)受制于體內(nèi)各成員國經(jīng)濟運行狀況的不同，在利率問題上出現(xiàn)了重大分歧，德國強勢在利率問題上表現(xiàn)強勢，希臘等國希望通過低利率促進經(jīng)濟發(fā)展，兩者之間有著相當大的矛盾。歐元最終沒有如美國一樣進入零利率，這卻導致了一些需要低利率以促進經(jīng)濟恢復的國家遭遇重大的財政赤字難題。
相比之下，美國雖然同樣面臨削減財政赤字的問題，但其貨幣政策和財政政策的配合要簡單的多，美元之所以能成為重要的國際儲備貨幣，其強大的國力以及穩(wěn)定的政治都發(fā)揮了極為重要的作用。如果歐元區(qū)不能妥善解決好成員國之間的經(jīng)濟差異與統(tǒng)一的貨幣政策之間的矛盾，歐元要想成為與美元相抗衡的國際儲備貨幣，恐怕只能是停留于紙上的一個夢想。
（作者系東航金融注冊金融分析師） |