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| 2010-01-12 作者:交通銀行金融研究中心 來源:和訊網(wǎng) |
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2009年12月當月，我國出口為1307.24億美元，同比增速年內首次由負轉正，增長率為17.7%，出口總額恢復到危機前的水平，并創(chuàng)下年內新高。進口1122.94億美元，創(chuàng)造了月度進口值的新高，同比增長了55.90%，比上月同比增速大幅上揚了29.20個百分點，大大超出市場預期。經季節(jié)性調整后，12月份出口同比增長16.1%，進口增長55.4%。12月份貿易順差184.30億美元，與上月基本持平。
出口同比如期轉正，出口總額恢復到危機前水平。這主要得益于以下三個因素：一是OECD綜合領先指數(shù)持續(xù)回升，世界經濟逐漸復蘇，國外銷售商有動力進行庫存回補；二是部分發(fā)達國家的失業(yè)率沖高回落，這些國家的消費將適當增加。11月份，美國失業(yè)率出現(xiàn)轉機，從上個月的10.2%微降至10%；三是2008年12月份出口正處于下降通道中，較低的基數(shù)有利于2009年底出口走出同比負增長；此外，中國積極促進外貿的各項政策也有助于出口恢復性增長。
進口同比加速增長，大大超出市場平均預期。原因：一是當前城鎮(zhèn)固定資產投資保持快速增長，工業(yè)增加值同比增長也保持較高的增速，比較強勁的內需拉動了原材料等商品的進口。二是2008年12月我國進口同比下降了21.3%，較低的基數(shù)（721億美元）也有利于今年12月同比大幅反彈。三是由于全球前期注入過多的流動性，國際大宗商品價格震蕩走高，這也會增加我國的進口總額。
2009全年順差1960億美元，與我們年初預測的2000億美元接近。盡管年底出口、進口同比降幅大幅收窄，或由負轉正，但由于前三季度出口、進口均持續(xù)兩位數(shù)的負增長，全年外貿負增長還是無法改變的。全年出口12016.63億美元，同比下降16.0%，接近我們預測的-17%；全年進口10056.03億美元，同比將下降11.2%；出口降幅大于進口，導致全年貿易順差大幅收窄至1960.61億美元，比上年大幅下降約1000億美元，與我們年初預測的2000億美元十分接近。
2010年全年的出口將回到15%左右的增速。一方面，中國出口總體向好，加之受基數(shù)因素的影響，增幅將呈現(xiàn)前高后低的態(tài)勢。支持出口向好的內外因素依然存在并有所加強。中國-東盟自由貿易區(qū)的啟動，OECD領先指數(shù)、發(fā)達經濟體的PMI等先行指標持續(xù)向好，國際需求有望逐步回升。對于在危機中市場份額增加的中國產品來說，國外需求回暖是個決定性的因素。而保持外需政策的連續(xù)性和穩(wěn)定性，深入實施市場多元化戰(zhàn)略，這在政策上有助于保持外貿適度增長。預計人民幣對美元匯率仍將基本保持穩(wěn)定，不會大幅升值，從而也有利于我國出口的復蘇。另一方面，2010全年出口增幅將難以恢復到危機前20%以上。因為盡管全球經濟正漸漸復蘇，但短期內難以回到危機前的增長水平。此外，全球極度寬松的貨幣政策將帶來大宗商品價格震蕩走高，增加出口企業(yè)的成本。再者，針對我國出口產品的貿易摩擦案件數(shù)和涉案金額均明顯上升，在一定程度上也不利我國相關行業(yè)的出口。2009年12月份的PMI綜合指數(shù)連續(xù)回升，但是PMI出口訂單指數(shù)為52.6%，雖然仍在擴張-收縮臨界值50%上方，但是已經連續(xù)2個月出現(xiàn)下行的走勢。預計出口復蘇很難一帆風順。
預計2010年進口總額有望恢復、甚至略微超過2008年的水平，全年進口增幅預計在15%-20%之間。2009年12月份中國PMI綜合指數(shù)沖高至56.60%，創(chuàng)下1年多來的新高，表明中國經濟增長依然強勁。經濟復蘇內強外弱的特點，決定了未來進口恢復要強于出口。國際大宗商品價格震蕩走高，也會增加中國進口的總額。
綜合考慮我們對2010年進出口的預測，以及借道貿易項下流入的熱錢可能有所增加的因素，預計2010年貿易順差約在1800-2000億美元之間，與2009年大致持平。
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