面對居高不下的房價,現(xiàn)在有一種通過增加土地供給,以擴大供給來抑制房價上漲的主張,這種主張是個極大的誤區(qū)。高房價不是簡單的供給不足問題。特別是這一輪房價上漲,絕非所謂“剛性”需求推動,不是所謂城市化進程中所產(chǎn)生的進城農(nóng)民工帶來的住房需求推動的。如此的高房價,哪里是這樣一些群體所能夠支付的？所以,這一輪房價應該是“投資”行為推動的。而當投資行為變成部分居民的偏好,一些城市出現(xiàn)部分人手持三五套房,越來越多的人希望持有多套房產(chǎn),催生了房地產(chǎn)需求上漲的遐想,倒賣房產(chǎn)現(xiàn)象因之興盛,致使房價不合理地一路上漲,這已引發(fā)了諸多社會矛盾,帶來了諸多社會問題。
　　房價不降與銀行近期萬億元個人抵押貸款,以及數(shù)千億元的房地產(chǎn)開發(fā)貸款有直接關系。近期的諸多“地王”,就與銀行對不差錢的大型國企大規(guī)模貸款直接相關。高土地價格推高房價預期,對當前的高房價產(chǎn)生了巨大的支持作用。
　　理順房地產(chǎn)市場的秩序,需要重新認識房地產(chǎn)市場的特點,需要重新審視在土地資源與人口比例的強約束條件下的中國房地產(chǎn)市場的發(fā)展思路。依筆者之見,堅持以滿足居住需求為主,而不是投資為主的原則思路,是比較符合國情的房地產(chǎn)政策。
　　住房市場需要區(qū)別兩類不同的需求。“居住”需求屬于實際需求,以一套基本住房為效用滿足度,而且受收入和可支配能力約束,對價格上漲非常敏感,價格高低直接影響是否“居者有其屋”的基本生活需求。這個市場的價格是需要管理的。
　　另一類需求是“投資需求”,或者叫“賺錢需求”。這種以投資為主的房地產(chǎn)市場屬于資產(chǎn)類市場,不是一般商品市場,價格不是由實際供求決定的。
　　投資行為推動的高房價,有兩方面問題。
　　首先,如果投資人拿自身的真金白銀購買房產(chǎn),價格再高也沒關系。如果用銀行資金,就需要注意了。因為短期內(nèi),房地產(chǎn)市場主要是投資人參與,他們都是買了房,等房價上漲后賣出,還掉銀行信貸,賺取房價上漲的差價。但是如果短期內(nèi)都是買了為了賣,賣給誰呢？如果賣不出去,房價就會下跌。若干首付比例很低,房價下跌超過首付比例,僅靠買房子還債賺錢的人,就會把房子還給銀行。銀行壞賬就會增加,就會爆發(fā)危機。金融系統(tǒng)爆發(fā)系統(tǒng)風險就是經(jīng)濟危機。華爾街剛剛發(fā)生的危機后面的故事就是如此。
　　其次,特別糟糕的是,因為兩類需求市場沒有分開,投資性房地產(chǎn)價格的上漲,會把平均價格拉高,整體房地產(chǎn)市場價格上漲。一般收入群體的居住性需求所面對的房價水平以及房價預期,越來越不能承受。現(xiàn)在大城市的平均“月供”水平,即月收入與房價之比,達到了76%。這個數(shù)字最高達到了85%,而正常水平應是40%左右,最高也不能超過50%。所謂由城市化意義下進城的農(nóng)民工所催生的居住需求后面的支付能力與當前房價,以及將來房價預期之間的差距,又哪里能聯(lián)系起來？
　　在這種情形下,用增加供給來抑制因“賺錢需求”而高漲的房價,結果可能適得其反。在高價格的引導下,增加的供給主要目標仍然是高價商品房,而不會是增加真正剛性居住性需求的供給,真正居住性需求的存在只會不斷成為推高房價的借口。
　　不區(qū)分兩類不同的需求,籠統(tǒng)地一句“需求旺盛”,“儲蓄很多”也會被利用作為炒作房價應該上漲的似是而非的理由。實際上,真正居住需求者的收入水平,完全不可能支付每平方米一萬元、兩萬元的價格,更不可能支付更高的價格。在當下的平均收入水平下,城市的居住需求,農(nóng)民工的居住需求更不用說,除了望房價興嘆,幾乎沒有可能被滿足的期望。
　　全世界,包括發(fā)達國家,很少出現(xiàn)一般人持有多套房產(chǎn)的情況。美國人95%以上的人都是一輩子在為一套房子工作。而且世人從這次危機中看到,幾百萬低收入的美國人仍然沒有自己的房屋。中國目前一部分人過多占有以土地資源為主要投入的房地產(chǎn),是很不正常的現(xiàn)象。尤其考慮到中國是人均可使用土地面積較低的國家,如果房地產(chǎn)市場的這種狀態(tài)持續(xù)下去,對中國經(jīng)濟發(fā)展將非常不利。

(作者為銀河證券首席經(jīng)濟學家)