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進(jìn)入四季度以來，全國(guó)鋼材行情提前結(jié)束階段性調(diào)整，出現(xiàn)觸底回升。到11月上旬，螺紋鋼主力期貨合約價(jià)格從3500元／噸價(jià)位反彈到3900元／噸，漲幅10％左右，并且?guī)?dòng)了現(xiàn)貨價(jià)格和出廠價(jià)格的相應(yīng)揚(yáng)升。
由此看來，一些觀點(diǎn)反復(fù)強(qiáng)調(diào)的四季度嚴(yán)重供大于求、嚴(yán)重產(chǎn)能過剩，并沒有對(duì)此輪鋼材價(jià)格的上漲產(chǎn)生多大抑制作用，所謂鋼鐵產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，不過是一個(gè)嚇人的“紙老虎”，甚至是主力多頭的“誘空”題材。
為什么說鋼鐵產(chǎn)能過剩是一個(gè)“紙老虎”，是來自于以下三個(gè)方面的分析：
首先是對(duì)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩的誤判。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，今年8月份全國(guó)粗鋼產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到5233萬噸，按年計(jì)算產(chǎn)量為6．28億噸，即使往高說，2009年粗鋼產(chǎn)能有7億噸，其產(chǎn)能利用率也接近了90％，早已恢復(fù)到了正常水平。在這種情況下，何來嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩？
從四季度的發(fā)展趨勢(shì)來看，一方面消費(fèi)需求繼續(xù)旺盛增長(zhǎng)，另一方面粗鋼產(chǎn)能，尤其是建筑用鋼材產(chǎn)能釋放已經(jīng)呈現(xiàn)強(qiáng)弩之末熁繁認(rèn)陸擔(dān)牐短時(shí)期內(nèi)環(huán)比增長(zhǎng)空間十分有限。近期國(guó)內(nèi)鋼材庫(kù)存開始下降，就顯示了這種跡象。在這種情況下，又何來嚴(yán)重的供大于求？
其次，這是一個(gè)老生常談問題。其實(shí)，在商品經(jīng)濟(jì)社會(huì)中，鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能的“適度過剩”，既是長(zhǎng)期存在，也是正常現(xiàn)象。這是一個(gè)至少已經(jīng)存在10年之久的問題。所以，對(duì)于一個(gè)階段內(nèi)的鋼材行情揚(yáng)升來說，確實(shí)是一個(gè)“紙老虎”。近10年來，民營(yíng)鋼鐵企業(yè)就是沒有被這個(gè)“紙老虎”嚇住，而大量投資獲得極大發(fā)展的。同樣，此次主力多頭也沒有理會(huì)這個(gè)“紙老虎”，而是敏銳地捕捉住需求旺盛增長(zhǎng)和預(yù)期成本提高兩個(gè)重要商機(jī)，順勢(shì)而為獲得贏利的。
最后，價(jià)格行情不僅僅取決于供求關(guān)系。正常情況下，鋼材價(jià)格的影響因素有若干個(gè)，不會(huì)是單一的。除了供求關(guān)系外，生產(chǎn)成本也是一個(gè)重要方面。幾乎沒有懸念，今后，主要是2010年內(nèi)，受到多方面因素的影響，中國(guó)鋼鐵產(chǎn)品的生產(chǎn)成本會(huì)有較多增加。比如，新一年內(nèi)鐵礦石就有很大可能上漲10％，甚至是更高的漲幅。在這種情況下，即便鋼鐵產(chǎn)能過剩，只要不是非常嚴(yán)重的過剩；即便市場(chǎng)供大于求，只要不是非常嚴(yán)重的供大于求，就難以抑制鋼材價(jià)格上漲勢(shì)頭。在很多時(shí)候，一些其他因素，比如通脹預(yù)期、生產(chǎn)成本提高等，對(duì)于市場(chǎng)行情的推動(dòng)力，要顯著勝過供應(yīng)過剩的壓力。其實(shí)，今年以來，全球大宗商品價(jià)格強(qiáng)勁上漲，也是在產(chǎn)能過剩、庫(kù)存大量增加的情況下實(shí)現(xiàn)的。這一點(diǎn)在倫敦銅期貨價(jià)格上反映得甚為明顯。近期上海和倫敦銅庫(kù)存再次攀升，市場(chǎng)價(jià)格卻不跌反升。顯然，目前主要是通脹預(yù)期左右著投資人行為。
由此可見，就現(xiàn)階段而言，鋼鐵產(chǎn)能過剩其實(shí)是一個(gè)嚇人的“紙老虎”。不管我們將這個(gè)問題重復(fù)多少遍，只要其他條件具備，市場(chǎng)行情該漲還是會(huì)漲。所以，判斷鋼材市場(chǎng)行情趨勢(shì)，不能將眼光僅僅盯在產(chǎn)能過剩單一因素上，而忽視了對(duì)其他方面影響因素的分析。
（作者系蘭格鋼鐵信息研究中心專家團(tuán)資深專家）
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