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創業板的開市在中國股市掀起一股強勁的造富高潮。10月30日一天，創業板首批28家公司上市，制造了125名億萬富翁，平均每家公司約產生4.5名億萬富翁。為此，有報道稱，中國創業板造富能力超過納斯達克而震驚世界。
中國有句古話：“君子愛財，取之有道。”創業板造富雖然數量驚人，但其做法卻不值得稱道，甚至是受到詬病的。不可否認，造富是資本市場的一種本能。但是，中國股市尤其是創業板的造富，是對資本市場正常造富功能的一種極大扭曲，這種造富是建立在中國股市不規范發展基礎上的，是建立在上市公司股本結構扭曲、新股高價發行、市場投機炒作基礎上的。所以，這種造富對應的不是股票本身的投資價值，而是對廣大投資者財富的一種掠奪。
上市公司股本結構的扭曲是非常明顯的。一家公司新股發行，70%以上的是大小非股份或限售股，只有20%多的股份向公眾投資者發行。于是新股上市時，70%以上的股份是暫時不流通的，加上網下配售的股份還要鎖定6個月，上市流通的就只有10%多一點的股份了。這種扭曲的股本結構，直接帶來了兩大惡果：一是新股高價發行。在人為限制了新股供應的情況下，新股發行價格被抬高是一種必然。特別是在市場化發行的機制下，新股發行也就演繹成了超高價發行。創業板首批28家公司的平均發行市盈率高達56.7倍，最高市盈率達到82.22倍就是最好的證明。
二是市場投機炒作盛行。由于新股上市的數量被人為限制，于是在市場投機力量的推動下，新股的爆炒尤其是中小盤公司的新股遭到爆炒就不可避免。于是投資者看到，創業板開市時28只股票遭遇市場爆炒的一幕。個股盤中最大漲幅達到281.65%，平均市盈率最高達到150倍。當天收盤，28只股票的平均漲幅超過100%，平均市盈率達到111倍。28只股票完全失去了投資價值，而變成一個名副其實的“投機板”、“風險板”。
而就是在這種背景下，125位億萬富翁誕生了。可見，創業板的制造的億萬富翁，是建立在公眾投資者巨大的市場風險之上的，它最終需要由投資者來買單。不僅如此，創業板新股的超高價發行，這本身又危及到創業板市場的健康穩定發展。因此，這125位億萬富翁的誕生，又是以犧牲創業板的長遠利益為代價的。因此，這樣的造富絲毫不值得稱道，相反應該完善股市制度，從根本上加以制止。
昨天最新的報道是，經過首日暴漲，創業板在第二、三個交易日全線下跌。經大跌后，首日殺入創業板的大部分資金已被套牢，投資者擔心，創業板也會像當年的中小板一樣，在首日瘋狂上漲后開始走上漫漫“熊途”。一旦如此，25萬名于首日殺入市場的投資者中的絕大部分人，短期內將很難再有“翻身”機會。
但愿創業板造了125名億萬富翁后，別把25萬投資者套牢。 |