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| 創(chuàng)業(yè)板退市風(fēng)險(xiǎn)不宜夸大 |
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| 2009-09-29 作者:阮文華 來源:證券時(shí)報(bào) |
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近期，聽到一些有關(guān)創(chuàng)業(yè)板的快速退市機(jī)制問題。認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板的退市風(fēng)險(xiǎn)是創(chuàng)業(yè)板投資的關(guān)鍵風(fēng)險(xiǎn)，這本身并無非議。但認(rèn)為創(chuàng)業(yè)板會(huì)直接退市的部分擔(dān)心，還需要加以澄清，尤其是不應(yīng)當(dāng)過度夸大。
首先，不會(huì)出現(xiàn)在投資者毫無知悉的情況下，直接退市。作為一種新生事物，創(chuàng)業(yè)板上市后，不可能會(huì)馬上出現(xiàn)業(yè)績變臉，或者出現(xiàn)重大虧損，資不抵債，從而導(dǎo)致上市公司發(fā)布公告。投資者在投資創(chuàng)業(yè)板的初期，不應(yīng)當(dāng)過于擔(dān)心創(chuàng)業(yè)板的退市問題。
其次，短期爆炒并不代表投資者未來的投資機(jī)會(huì)喪失。由于是新生事物，創(chuàng)業(yè)板上市首日受到投資者的關(guān)注，是非常正常的。但價(jià)格總會(huì)存在回歸價(jià)值的過程。因此，爆炒一把就離場的投機(jī)思想并不可取。因?yàn)閯?chuàng)業(yè)板上市公司的未來成長性仍然不可忽略。投資者為了避免退市風(fēng)險(xiǎn)，而把創(chuàng)業(yè)板上市公司股票做為短炒工具來看待是不可取的。
第三，創(chuàng)業(yè)板上市公司股票和權(quán)證產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格區(qū)別開來。投資者投資創(chuàng)業(yè)板，習(xí)慣于將創(chuàng)業(yè)板上市公司的風(fēng)險(xiǎn)同權(quán)證風(fēng)險(xiǎn)等同起來，是不合適的。因?yàn)椋瑹o論是從產(chǎn)品類型、交易規(guī)則，尤其是投資時(shí)間、風(fēng)險(xiǎn)收益特征等方面，創(chuàng)業(yè)板上市公司和權(quán)證之間都會(huì)存在很大不同。投資者應(yīng)當(dāng)將二者嚴(yán)格區(qū)別開來，而不能將創(chuàng)業(yè)板股票簡單等同于權(quán)證，進(jìn)行短線操作。
最后，了解創(chuàng)業(yè)板多元化退市標(biāo)準(zhǔn)體系。一是上市公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或無法表示意見的審計(jì)報(bào)告時(shí)，投資者由于無法獲得真實(shí)有效的財(cái)務(wù)信息，難以進(jìn)行投資決策。二是上市公司會(huì)計(jì)報(bào)表顯示凈資產(chǎn)為負(fù)時(shí)，往往意味著公司資不抵債，財(cái)務(wù)狀況極差，隨時(shí)面臨停業(yè)、倒閉或被清算的風(fēng)險(xiǎn)。三是創(chuàng)業(yè)板公司平均股本規(guī)模較小，可流通股份數(shù)量較少，部分公司股票可能會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性問題。為了防范因股票流動(dòng)性不足而產(chǎn)生的市場效率不高、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)加大等問題，借鑒海外市場做法，當(dāng)公司股票連續(xù)120個(gè)交易日累計(jì)成交量低于100萬股，將進(jìn)行退市風(fēng)險(xiǎn)警示。如果在規(guī)定期限內(nèi)仍不能改善的，將啟動(dòng)退市程序。
總之，對于創(chuàng)業(yè)板，投資者應(yīng)該控制風(fēng)險(xiǎn)，但也不能過于夸大其退市風(fēng)險(xiǎn)。
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