國家統(tǒng)計局總經(jīng)濟師姚景源日前表示，我國今年不會出現(xiàn)通脹，真正應擔心的還是通縮。他認為，當前有兩個因素會遏制通脹出現(xiàn)：一是產(chǎn)能過剩會有效阻止通脹的出現(xiàn)；二是就業(yè)形勢依舊嚴峻。（7月26日《解放日報》）

　　的確，按照凱恩斯的經(jīng)濟理論，產(chǎn)能過剩是完全可以阻止通貨膨脹的發(fā)生的。而且，按照經(jīng)濟學上著名的菲利浦斯曲線，失業(yè)與通貨膨脹之間也確實是一種反向的關系，即在就業(yè)形勢較為嚴峻的情形下，呈現(xiàn)的將是通貨緊縮。姚景源的觀點，正是源于這樣的預設。這也是國家干預理論即凱恩斯理論的適用基礎。
　　然而，自1974年至1981年西方國家出現(xiàn)通貨膨脹和高失業(yè)率并存，即“滯脹”以后，不僅菲利浦斯曲線受到了質疑，國家干預理論也面臨著重大考驗。此外，通貨膨脹也有許多種，除了需求拉動型，還有成本推進型。在成本推進型通脹中，即使存在高失業(yè)率，生產(chǎn)成本普遍上升也會引起物價持續(xù)上漲。
　　目前，我國一些行業(yè)確實存在產(chǎn)能過剩，比如服裝業(yè)、空調行業(yè)等。但是，也正是這些行業(yè)，如今也在醞釀著漲價。理由很簡單，成本推動。一方面，房價、股價等資產(chǎn)價格在漲，資產(chǎn)價格上揚往往是通脹的前奏，資產(chǎn)泡沫越大，通脹預期越強；另一方面，石油價格在漲，農產(chǎn)品價格在漲，就連水價、電價也準備漲了。更重要的是，老百姓的通脹預期已經(jīng)建立。
　　按照目前的經(jīng)濟形勢，如果現(xiàn)階段一旦發(fā)生通脹，那將不再是普通的通貨膨脹，而是滯脹。產(chǎn)能過剩與價格上漲并存，失業(yè)率與資產(chǎn)泡沫齊驅。正如有人所言，“這種通脹的快速上漲階段注定是短暫的，因為沒有需求來承接”，但資產(chǎn)泡沫被刺破過程卻是對經(jīng)濟殺傷力最大的階段，一旦到達臨界點，資金流撤出，房市和股市動蕩，許多企業(yè)會隨之倒閉，經(jīng)濟被硬著陸。這無疑是一個最危險的判斷，但是，這也是一個不能忽視的判斷。