“中性事件”

　　１６．５０元開盤（前日收盤價１６．２６元），最高價１６．７５元，漲幅接近３％，成交３６２７４０手，換手１．１５％。
　  ６月２５日，蘇寧電器宣布入主日本ＬＡＯＸ的第二天，市場反應溫和。
　　“這是蘇寧，是在Ａ股市場，若換成國美，股價百分之百暴跌。”一位投行人士表示，在金融危機下，在海外投資者將興趣點集中在“中國增長故事”時，收購衰落的日本市場的一家沒落的小公司，“沒有必要”。該人士將蘇寧此舉定義為“中性事件”，有一定的“機會主義成分”。
　　其實，在２４日晚的新聞發布會上，蘇寧電器總裁孫為民措辭嚴謹，留足了余地：一、注資ＬＡＯＸ并非看中日本市場，而是為了借鑒經驗，助力本土經營創新；二、入主ＬＡＯＸ并非蘇寧海外擴張的第一步，而是一個“規模適度的投資”，以香港為國際化第一步的既定策略沒變；三、本次投資風險是可控的；四、蘇寧派駐的兩名董事不參與ＬＡＯＸ的日常管理。
　　記者在采訪中發現，很多家電廠家及家電連鎖企業人士在得知蘇寧收購一事后，做的第一件事是上網搜索ＬＡＯＸ的資料。“沒什么價值啊，都快破產了，有什么意義呢？”疑惑之下，他們又替蘇寧算了筆“純粹”的賬：５７００多萬元，如果真能進到ＬＡＯＸ的核心管理層，學到日本企業的核心管理經驗、核心經營經驗，培養出一批人回到國內做市場，“也值”。

　　轉型

　　“真正的國際化市場在國內，中國家電市場正進入精細化經營階段……我們將零距離地了解、借鑒日本家電連鎖企業在商品規劃、空間設計、店面運營方面的經驗……”孫為民在發布會上強調。
　　這與蘇寧今年年初提出要進行采購、銷售等方面的創新營銷口徑一致。就在６月２０日，蘇寧電器公布了本年度的非公開發行股票計劃，擬募集資金２８億元，用于加快連鎖店面的發展、促進物流平臺建設。而蘇寧即將派駐ＬＡＯＸ的兩名董事，分別是分管營銷采購的副總裁王哲及負責全國連鎖的蔣勇。
　　“我們更希望蘇寧、國美能學到國際視野、國際化的思維。”一位家電制造企業國內營銷總監，將沃爾瑪、家樂福與國美、蘇寧做了比較，前者跟制造企業談合作時有明確的框架，有詳盡的明細條文，即便合作過程中有變化，也是在框架下按規矩來，而且在結款方式上很規范；后者雖也有協議、條款，但在操作過程會有不少人為的不可確定性。
　　“從去年年底開始，公司在收費問題上查得很嚴，亂收費基本杜絕了，給工廠結款甚至做到一周一結。”國美一位內部人士透露。“金融危機以及黃老板出事，必須對上游供應商好一點。世道不好，大家需抱團扛過去。現在整個公司的資金周轉速度平均水平達到２５天，有的分公司甚至是２２天。”這位國美人士自嘲，“國美好比生了場大病，瀕臨死亡，在治大病時順帶將雜七雜八的小毛病也治好了。”
　　“金融危機最大的負面影響是企業倒閉或是開工不足。政府目前正通過各種宏觀調控政策，降低整個家電制造業的運行成本。國美的新融資金也會在企業與消費者兩個方面呼應國家的宏觀調控政策。在企業方面主要是縮短企業賬期，其資金的拉動效應遠遠超出３０億元。”家電業觀察人士羅清啟說。
　　“所以，國美起死回生、蘇寧收購日企，對我們家電企業都是好事，他們開始有意識地轉型。”上述家電企業國內營銷總監說。
　　“對中國家電連鎖行業更是好事。消費者的忠誠度、與上游供應商的鐵關系，是國美、蘇寧的立身之本，否則將來不堪外資企業一擊。”

　　未來

　　“從人性的角度我能理解黃光裕，每天看著幾億、幾十億的資金在眼前晃悠，大把的沉淀資金當然想拿過來做點事。不過他確實玩大發了。”一位在國美供職的人士最近時常琢磨蘇寧、國美的未來走向。
　　作為家電渠道商，大筆的資金沉淀是現實存在，能否成立個專門的公司將這些資金管起來，用以投資？當然，前提是讓家電制造商利益共享。
　　“從理論上講是可行的。通用電器就有自己的財務公司，中國的一些國企如寶鋼也有自己的財務公司。不過，對中國家電連鎖企業而言，現在不是時候。國美、蘇寧當務之急是將主業做好做精，中國家電市場尚未飽和。”美林證券一位分析師說。