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| 2009-06-26 趙晶 來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào) |
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IPO(首次公開(kāi)發(fā)行股票)又重啟了。
除了A股市場(chǎng)外，大概沒(méi)有任何一個(gè)其他市場(chǎng)，會(huì)對(duì)IPO抱有如此高的熱情：在股市低迷的時(shí)候討論何時(shí)關(guān)閉IPO通道，在股市復(fù)蘇的時(shí)候討論IPO何時(shí)重啟。而每當(dāng)有傳聞，必然引起市場(chǎng)動(dòng)蕩。
中國(guó)并不是最大的IPO融資市場(chǎng)，據(jù)湯姆路透的最新數(shù)據(jù)，時(shí)隔十多年，美國(guó)公司的IPO募資金額今年再次居全球首位，約占全球的31.2%。中國(guó)第二位，占比為26.4%。美國(guó)的IPO市場(chǎng)表現(xiàn)，被輿論稱為“報(bào)春的燕子”，預(yù)示著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的開(kāi)始。
中國(guó)市場(chǎng)上，IPO開(kāi)閘似乎更多地被看成“洪水猛獸”。由于A股市場(chǎng)的半封閉性質(zhì)，市場(chǎng)容量有限，IPO的發(fā)行往往可能導(dǎo)致一級(jí)市場(chǎng)對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的抽資，使場(chǎng)上資金量減少，股價(jià)下跌。
因此，監(jiān)管層在此次IPO重啟之前作出了一系列舉措，以緩解IPO重啟對(duì)資金的壓力。
首先，國(guó)有股轉(zhuǎn)持社保基金政策再次由國(guó)務(wù)院重新發(fā)布。方案規(guī)定，將股權(quán)分置改革新老劃斷后，凡在境內(nèi)IPO的含國(guó)有股公司，除國(guó)務(wù)院另有規(guī)定的，均須按首次公開(kāi)發(fā)行時(shí)實(shí)際發(fā)行股份數(shù)量的10%，將部分國(guó)有股轉(zhuǎn)由全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)持有，而社保基金將在承繼原國(guó)有股東的禁售期義務(wù)上再延長(zhǎng)3年禁售期。這部分國(guó)有股的發(fā)行市值約為639億元。
其次，繼周一兩期新債發(fā)行利率大幅上行后，23日央行在公開(kāi)市場(chǎng)操作中進(jìn)行了2009年以來(lái)的首次“空白操作”，即無(wú)央票發(fā)行、無(wú)回購(gòu)操作。來(lái)自WIND的數(shù)據(jù)顯示，這也是自2008年11月18日以來(lái)的第一次暫停。考慮到本周公開(kāi)市場(chǎng)1650億元的到期資金量相對(duì)于上周的1790億元并沒(méi)有顯著減少，央行向市場(chǎng)投放資金的意圖相當(dāng)明顯。
再者，IPO第一單花落三金藥業(yè)，可以看出監(jiān)管層有意將中小板公司作為IPO首發(fā)陣容，首發(fā)的三金藥業(yè)盤面較小，33家審而未發(fā)的公司，預(yù)計(jì)總共僅發(fā)行不超過(guò)144.18億股，募集資金規(guī)模在700億至1000億元之間。一級(jí)市場(chǎng)對(duì)資金的需求并不算強(qiáng)烈。
但I(xiàn)PO之后是否股市就一路走好？歷史上最接近這次IPO重啟背景的是2001年，當(dāng)時(shí)經(jīng)濟(jì)相對(duì)低迷，GDP增速8%，股市卻在高位，這使得IPO重啟后市場(chǎng)改變了方向，這也是IPO重啟歷史上惟一一次重啟后下跌的情況。
除了IPO，更應(yīng)該注意的是，A股市場(chǎng)將在7月份迎來(lái)今年限售股解禁的第一個(gè)小洪峰，合計(jì)有1875.22億股限售股上市流通，為年內(nèi)限售股解禁第二高的月份。市場(chǎng)仍然高懸著流動(dòng)性的達(dá)摩克利斯之劍。 |
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