經(jīng)濟參考報

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國債也有風險

2009-06-12 肖瑩瑩編譯來源:經(jīng)濟參考報

    6月5日出版的英國《經(jīng)濟學家》發(fā)表文章說，長期來看，美國國債是否具有吸引力存在疑問。
    在一周之內(nèi)，美國財政部拍賣了1000多億美元的票據(jù)和債券，十年期國債的收益率卻躍升到六個月來最高，盡管美聯(lián)儲早就表示將回購部分長期國債。由于美國官方?jīng)Q定既要維持巨大的財政赤字，又要實行定量寬松的貨幣政策，這些債券市場的活躍性也就不可避免了。
    毫無疑問，收益率的上升和投資者轉向股市有一定的關系，這些投資者對全球衰退可能在明年結束抱有希望。不過，市場對美國長期的金融健康仍然存在擔心。5月27日，貨幣政策“泰勒規(guī)則”的創(chuàng)始人———斯坦福大學教授約翰·泰勒卻在《金融時報》上發(fā)表文章稱，美國政府“現(xiàn)在是系統(tǒng)性風險最嚴重的發(fā)源地”。
    1962年至1981年間，通脹調(diào)整后美國國債的資本價值下跌超過六分之五。因此，掛鉤通脹的政府債券理應比傳統(tǒng)債券更適合作為無風險資產(chǎn)。然而，掛鉤通脹的債券市場流動性遠不如傳統(tǒng)債券市場。批評者可能想知道，在面臨無法控制的通貨膨脹時，政府是會履約，還是會另尋出路來“重新定義”統(tǒng)計數(shù)據(jù)。

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