通用汽車已經走到了盡頭，無法在目前通過市場運作尋找到好的買家賣出好價格和得到好條件，但等待市場環境慢慢變好后，美國政府還是會想方設法在通用汽車上做文章，直到賣出個好價格拿回救市成本為止。通用的百年興衰路告訴我們，企業在做大做強時，一定要考慮持續發展能力，企業發展的核心動力是把握市場發展脈搏，加強創新，建立標準，再牛也不能吃老本。

　　一個世紀以來，美國通用汽車始終是美國制造業輝煌時代的象征，是美國經濟稱雄世界的一柄尚方寶劍，它締造了推動美國走向富裕的一大批中產階層。它的企業運作戰略也早成了全球工商管理學院教學的經典案例。不夸張地說，很多日、歐汽車企業都是看著通用、想方設法追趕通用而慢慢地成長起來。但是，正是這個曾經獨步全球的驕人業績，漸漸讓它忘記了行業競爭的殘酷性和立足于市場的永無休止的創新意識和控制成本的管理能力。在繁榮時代盲目的產業鏈擴張，終于導致了它抵御流動性危機能力的喪失。當去年美國次貸危機演變成系統性的流動性危機時，因為無法籌集到足夠的款項和通過可觀的盈利來支撐龐大的成本支出，而這在繁榮時代簡直是不可想象的事情，不說它自己的金融集團的資金補償機制，就是各大銀行也會拼命找他們貸款。可現在，美國政府已經沒有能力拿出足夠多的納稅人的錢財來挽救這個龐然大物，所以，通用汽車就無法再度獲得“大而不倒”的幸運結局了。
　　通用汽車申請破產保護，更大的震動是對美國經濟乃至世界經濟的影響，以筆者之見，這主要體現在以下幾個方面：一是告訴世人流動性危機對實體經濟部門的滲透力和殺傷力，所以，政府及早地輸血對挽救局勢的惡化和保持市場的信心至關重要；二是龐大跨國企業的破產不僅對美國的就業市場，而且對全球的就業市場都會產生直接和間接的負面作用；三是世界汽車產業格局正在迅速變化，日后圍繞通用的重組并購的資本運作可能會非常活躍，國際汽車業市場的占有率會更加傾向于低能耗的日、歐企業，這也將為美國開發下一時代的新能源標準的企業掃除市場障礙。對于中國的新型企業，也可通過一定的資本運作借通用百年打造的品牌來進入國際高端企業消費市場。最后，對于市場未來的預期也會產生不可忽視的影響。有好的一面，比如，傳統制造業的退出等，也有壞的一面，比如，圍繞通用破產的市場過度反應影響相關國家政府救市的效果。
　　雖然美國上屆政府一再重申，不可能用納稅人的錢去救助在市場競爭中瀕臨倒閉的企業，但是，在通用破產重組的問題上，奧巴馬政府還是陷入了兩難的境地：如此龐大的通用汽車簡直就是一個社會，一旦倒塌，巨大的失業問題和大眾心理的安撫問題，都將給政府的業績抹上一層深重的敗筆。這也是為什么深諳中產階層心理的奧巴馬打破常規投下重金去挽救通用（重組前已經投了近200億美元），而今天撒手不管又會讓自己的資助付諸東流的原因所在。可以說，今天的奧巴馬真是騎虎難下。另一方面，如果深度介入，又會招來局外納稅人的強烈反對！影響他這套班子后續的其他政策的有效實施。所以，這次國有化行動絕對是一個權宜之計，是因為通用汽車這個龐然大物已經走到了盡頭，無法在目前通過市場的運作尋找到好的買家賣出一個好的價格和得到一個好的條件（就業確保程度），以此收回自己前期的救市資金投入，所以，今天追加300億是一個無奈之舉，是迫不得已的救市行動。等待市場環境變好后，美國政府還是會想方設法在通用汽車上做文章，直到賣出一個好的價格拿回救市成本為止。
　　從通用汽車的百年興衰路，我們大可挖掘一些對中國汽車業的借鑒意義：首先，企業在做大做強的時候，一定要考慮到持續發展能力。如果在發展過程中出現病變（比如，業績不斷下滑），應該及早動用市場的力量來收編業務，否則，一旦出現大而不倒的格局，對企業、對社會的巨大沖擊都是萬難承受的。其次，企業發展的核心動力是把握市場發展脈搏，加強創新，建立標準，再牛也不能吃老本。第三，不要將繁榮格局看作是經濟發展的永恒規律，一定要平衡好流動性的安全性和利潤擴張的關系。否則，偏向哪一個都會出大問題——前者因為缺乏效率和收益而可能被人收購，后者因為缺乏流動性而打亂企業正常運作的機制，最后不得不走向滅亡。

（作者系復旦大學經濟學院副院長、金融學教授）