今年五一節之前，國務院常務會議決定調整固定資產投資項目資本金比例，時隔28天，端午節前夜，國務院公布了這一比例調整結果。從具體的數據來看，政策依然貫徹有保有壓的結構性調整思路，而其中最引人矚目的無疑是普通商品住房項目投資的最低資本金比例從35%調低至20%。
　　毋庸置疑，房地產行業是國民經濟的重要支柱產業，在經濟形勢嚴峻情勢下，出于保持經濟增長的目的由政府出手扶持是必要的。房地產產品開發周期長，相關聯的上下游產業鏈長，涉及行業面廣，環節多，而且可以極大程度上解決就業問題，是保增長擴內需的首選刺激方向；同時，又由于其產品生產和消費的雙方向信貸模式捆綁了銀行，一方面對經濟的繁榮起到促進作用，另一方面也是在制造風險隱患，此次美國的次貸危機就是最有說服力的證明，因而使刺激政策選擇處于兩難境地，或許正因此，盡管呼聲很高，房地產仍沒有被列入行業振興規劃之列；此外，它還是一個周期性行業，要隨經濟周期的波動而波動，在經濟上升周期時，一切風平浪靜，而進入經濟調整期時，這一環環相扣的金融鏈條就會受到挑戰。眼下，就是這種情形。
    此前，為擴內需保增長，政府已經出臺了一系列旨在保證房地產行業正常運行的經濟措施：諸如對已經產生的房貸利率實行折扣，對首次購房降低首付款比例等等，從金融手段上確保滿足百姓自住房需求，并通過嚴格控制第二套房貸等措施打擊炒房行為，維護房地產市場交易的公平，營造一個健康理性的房地產市場。經過一個冬季，伴隨各項經濟刺激政策的逐步落實，我們看到的是，市場資金流動性充裕，行業景氣度正觸底回升，生活消費品市場購銷兩旺，汽車產銷量不斷增長，房地產市場在各種交織的聲音中出現短暫的“小陽春”……人們對經濟前景的預期正逐步扭轉，在保存和鞏固經濟成果的基礎上，政府適時出臺了針對經濟結構調整的資本金比例調整方案。如果說前述政策措施是針對買房者、老百姓的，那么對普通商品住房項目投資的最低資本金比例大幅調降15個百分點則是針對開發商，是為保持房地產行業鏈條的通暢，維護經濟大局的穩定，仍是經濟結構調整題中應有之意。
　　有統計表明，目前房地產業的資金缺口高達9000多億元，而這15個百分點名義上拉動的投資額不過3000億元左右，不會從本質上改變房地產業資金匱乏的現狀。因而，有專家認為，資本金比例下調更有利于規模大的開發商獲得更多的開發貸款，進而利用資金優勢和品牌優勢、市場優勢、開發運營優勢、輿論優勢等進一步拿地，拓展市場，從而提高市場份額。其結果將是，加速房企進一步分化，加速市場向大開發商集中。這也是行業內部結構調整的意思。
　　其實，在“小陽春”“提價”與“高退房率”“高庫存”“假按揭”交織的表象下透露出的恐怕仍然是地產商的“集體焦慮”，這15個百分點或將極大地慰藉他們的心靈。