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支持經濟回暖的數據似乎越來越多了。中國物流與采購聯合會(CFLP)公布的4月份中國制造業采購經理指數(PMI)為53.5，為連續第5個月回升。PMI連續回升表明前期刺激經濟政策效果還在持續顯現，中國經濟仍保持回升態勢。另一個重要證據就是工業增加值增速的回升，由1-2月份的3.8%提高到3月的8.3%，1季度為5.1%。經濟運行已出現一些積極跡象，宏觀調控初見成效。
更重要的是，適度寬松的貨幣政策還將繼續。央行5月6日發布《2009年第一季度貨幣政策執行報告》指出，一季度新增貸款4.6萬億元。并表示，下一階段如國際金融危機深化，信貸仍需一定力度的增長。
樂觀的情緒已經在資本市場上得到充分表現。5月份，A股市場繼首個交易日的開門紅，上證指數連日上揚。持謹慎態度的市場人士都認為，隨著投資者對基本面預期的好轉，加上充沛的流動性，行情已進入泡沫化加速階段。
市場的亢奮在很大程度上反映了投資者對通脹的預期。而另一些數據則支持對通縮的擔憂。如有報道說根據國家電監會官員透露的信息，4月份的發電量依然維持下跌態勢，從上旬和中旬的發電量來看，預計4月發電量同比跌幅將重新擴大至4%左右，相比于3月的同比跌幅，擴大了3個百分點。再如食品價格環比下降，特別是鮮肉及蔬菜降幅較大，預計2009年春、秋糧價格可能繼續走低。消費需求不足，眾多零售消費用品價格壓力較大等因素仍在。分析人士認為：CPI二、三季度將繼續在-1.6%至0%之間徘徊，最快也將于四季度重新進入正值區間；PPI由于2008年高基數影響，目前同比增速仍有下降空間，預計將在7、8月見底回升。
通脹還是通縮，這是個問題。
管理層顯然還不認為通脹是個問題。雖然央行的報告說，如果中央銀行在經濟復蘇時不能及時回收巨額流動性，可能再次埋下資產泡沫和通貨膨脹的隱患。但從央行仍堅持實行適度寬松的貨幣政策來看，對通脹的預期還在長遠的未來。前些時，央行副行長易綱表示，目前我國物價水平是穩定的，今年不會出現通脹。
通脹何時而來可能沒人說得準，但通脹必然要來是很多人的判斷。對投資者來說，未雨綢繆總不是壞事。我們不妨聽聽股神巴菲特的建議。在5月2日伯克希爾路哈撒韋公司的股東大會上，一個11歲的男孩向巴菲特求教如何擺脫通貨膨脹。78歲的巴菲特給男孩的建議是投資那些品質不會受到貨幣變動影響的產品和服務，更重要的是自己要為自己的投資做主。 |
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