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| 2009-05-05 劉效仁 來源:上海證券報(bào) |
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早在去年8月中國證監(jiān)會就發(fā)布了《關(guān)于修改上市公司現(xiàn)金分紅若干規(guī)定的決定》（征求意見稿），在原有規(guī)定的基礎(chǔ)上，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》中確定的再融資公司最近三年以現(xiàn)金或股票方式累計(jì)分配的利潤，由原來的“不少于最近三年實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤的20％”提高到30％。這被視作證券市場制度建設(shè)的重大突破，新華時(shí)評就認(rèn)為，此舉“將使公眾投資者利益得到切實(shí)保障，有利于我國股市穩(wěn)定健康發(fā)展”。因?yàn)椋鲜泄就ㄟ^發(fā)行股票從股民那里獲得資金，同樣，派發(fā)紅利來回報(bào)股民也是天經(jīng)地義。
何謂“天經(jīng)地義”？普世價(jià)值觀和市場觀之謂也。基于此，更早于2004年，證監(jiān)會《關(guān)于加強(qiáng)社會公眾股股東權(quán)益保護(hù)的若干規(guī)定》，就要求上市公司應(yīng)實(shí)施積極的利潤分配辦法，上市公司的利潤分配應(yīng)重視對投資者的合理投資回報(bào)，并將其利潤分配辦法載明于公司章程。直到此次重提并完善上市公司分紅制度，正是對股市游戲規(guī)則的重申，亦是對投資者權(quán)益的應(yīng)有尊重。
依據(jù)2008年度報(bào)告所提出的分紅方案，鹽湖鉀肥以每10股派現(xiàn)金16.72元(含稅)列在滬深兩市上市公司第一位，也是該公司史上最大的現(xiàn)金紅包。與此相反，金杯汽車卻連續(xù)15年一毛不拔，成為A股市場上“最長壽的鐵公雞”。上工申貝中路股份等多家上市公司也已連續(xù)10年不分紅。如果說，不少上市公司在2008年凈利潤減少、行業(yè)前景不確定的情況下，增加現(xiàn)金儲備尚可理解，那么“連續(xù)10年不分紅”就不僅是“吝嗇”，而是對股民權(quán)益的漠視了。
多年來，證券市場各項(xiàng)制度建設(shè)一直滯后。分紅派利雖早就出現(xiàn)在相關(guān)的規(guī)章之中，但長期缺乏可操作性，缺乏剛性約束力。由于上市公司處于股權(quán)多數(shù)或相對多數(shù)地位，分紅不分紅，分多少紅利，何時(shí)分紅都由上市公司說了算。結(jié)果，即便是滬深股市上最賺錢的上市公司，股民也難以合理分享公司成長成果。
事實(shí)早已證明，許多上市公司包括國家控股的大公司，缺乏應(yīng)有的資本良知和擔(dān)當(dāng)社會責(zé)任的勇氣。像貴州茅臺、鹽湖鉀肥那樣的慷慨大方，表現(xiàn)出的大局意識和回報(bào)理念，無疑是可貴的。然而，要讓其他公司緊跟其后恐非易事。顯然，目前的分紅，尚未能形成剛性的制度約束力，以至于上市公司是否分紅全靠自覺自省和自律。這也正是公眾和輿論最為擔(dān)憂的所在。
強(qiáng)化分紅制度的剛性和約束力，已成為當(dāng)務(wù)之急。 |
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