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| 2009-04-27 馬光遠(yuǎn) 來源:東方早報 |
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4月24日，國家外匯管理局局長胡曉煉在接受新華社采訪時透露，中國黃金儲備目前已達(dá)到1054噸，在全球排在美國、德國、法國和意大利之后，位列第五，加上排第六的瑞士，中國首次進(jìn)入黃金儲備千噸的國家之列。
筆者認(rèn)為，在全球金融危機依然茫茫無底的情況下，央行終于大幅增加黃金儲備，是一個姍姍來遲，但依然非常正確的選擇。這個舉措，無論是對于護衛(wèi)1.9萬億美元之巨的外匯儲備的安全，還是對于人民幣未來的地位，乃至體現(xiàn)與中國綜合國力相適應(yīng)的在國際金融秩序中的影響力，都是一個必須做出的戰(zhàn)略性選擇，是一個在當(dāng)前波譎云詭的國際金融環(huán)境下攻守兼?zhèn)涞闹卮笈e措。
長期以來，央行黃金儲備畸低飽受各界詬病。自2001年中國入世以來，出于對美國施行的弱勢美元政策的戒備，很多有識之士不斷呼吁，對快速增長的外匯儲備，央行一方面應(yīng)將其多元化，以防范美元貶值的風(fēng)險，另一方面，應(yīng)增加黃金儲備，增強中國抵抗國際金融風(fēng)險的能力。但自2001年以來，央行對黃金儲備僅僅做過兩次調(diào)整，并自2003年以來令中國的黃金儲備長期徘徊在600噸的可憐水平。
以2008年3月的數(shù)字為例，全球黃金儲備總共29872.7噸。美國是世界上最大的黃金儲備國，儲備黃金8133噸，占其外匯儲備的比例有近80%。第二是德國，為3400多噸，占其外匯儲備的比例近70%。其他依次是法國的2586.9噸，意大利的2451.8噸。中國即使通過本次調(diào)整，黃金儲備也僅僅排在全球第五位。通過這次大幅調(diào)整，中國黃金儲備占1.9萬億美元外匯儲備的比例依然不到2%，和排在中國之前的美、德、法、意四國高達(dá)50%以上的高比例相比，差距之大，超乎想象。中國是名副其實的外匯儲備大國，黃金儲備小國。
長期不重視黃金儲備的結(jié)果，就是當(dāng)前持有美國國債騎虎難下的尷尬境地。目前的中國經(jīng)濟，可以說內(nèi)被房地產(chǎn)挾持，外被美元綁架。中國龐大外匯儲備的70%全部投資于美國國債，在美元式微和衰落已成定局的情況下，自身安危都難以確保，遑論長期收益。中國并在不知不覺中成為美國政府全球最大的債權(quán)人。這樣的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，即使沒有全球金融危機，對于中國而言，都是一個非常危險的選擇，何況在目前這種境況下。從現(xiàn)在來看，為了防止經(jīng)濟陷入長期衰退，包括美國在內(nèi)的所有經(jīng)濟體都已經(jīng)開動印鈔機，大肆印刷鈔票，否則，根本無法兌現(xiàn)經(jīng)濟復(fù)蘇的承諾。而3月份，美聯(lián)儲購買美國國債的舉動更明白無誤地告訴我們，是包括中國、日本在內(nèi)的債權(quán)人為美國經(jīng)濟再次買單的時候了。
對這種尷尬境地，有些人認(rèn)為我們除了繼續(xù)購買美國國債之外，別無選擇。這是一種善良而又愚蠢的愿望，對美國依然抱有幻想。就現(xiàn)在來看，我們還沒有到束手就擒，眼睜睜地等著美元崩潰那一天的地步。
對中國而言，確保自己資產(chǎn)安全最好的手段就是主動求變和進(jìn)攻，而不是沉醉于美聯(lián)儲或者奧巴馬空洞的承諾，甚至對美國未來貨幣政策抱有幻想。從美元未來的走勢看，美國的國際收支狀況、美國沉重的國際債務(wù)、美國的巨額財政赤字都明明白白告訴我們，美元在不久的將來將繼續(xù)貶值，美國經(jīng)濟通脹已成定局。在美元衰落之后，一個以美元為支撐的貨幣體系將實際上成為毫無支撐的貨幣體系，其他貨幣也將受到牽連，各國政府就需要足夠多的黃金來支撐本國的貨幣。中國要避免替美國救市充當(dāng)炸碉堡的選手，唯一理想的選擇就是增加黃金儲備來制衡美元。黃金作為一種重要的儲備資產(chǎn)，其在歷次金融危機中的表現(xiàn)已經(jīng)證明，它比任何法定貨幣都值得信賴。
經(jīng)過增持，我國的黃金儲備雖然已進(jìn)入1000噸之國的行列，但相較于我國外匯儲備的規(guī)模和綜合國力，依然處于畸低的狀態(tài)。而且，我國的黃金儲備事實上呈現(xiàn)一個全方位短缺的扭曲狀態(tài)。盡管從2008年起，我國已取代南非占據(jù)了100年之久的第一黃金生產(chǎn)國的地位，但就黃金消費和交易而言，中國依然是一個黃金小國。
2002年，中國才在上海擁有了第一個也是唯一的黃金交易所；到2007年，黃金交易量占GDP的比重不到1%，遠(yuǎn)不及英國的138%、美國的25%和日本的12%。就人均黃金擁有量來說，世界平均水平為25克，而中國僅為3克，而且中國人均年黃金消費量只有0.2克，僅為世界平均水平的1/6左右。從國際金融秩序大國的版圖看，黃金小國從來都主導(dǎo)不了國際金融游戲規(guī)則體系。因此，筆者提議，中國應(yīng)以此次增儲黃金為契機，提出建設(shè)黃金大國的戰(zhàn)略，使黃金資產(chǎn)不僅成為官方的儲備資產(chǎn)，亦成為中國民間主要的財富形式之一。
如凱恩斯所言：“黃金在我們的制度中具有重要作用，它作為最后的衛(wèi)兵和緊急需要時的儲備金，還沒有其他更好的東西可以代替。”如果我們有大量的黃金儲備，就不會為美元和其他儲備貨幣的貶值而揪心。從中國未來經(jīng)濟地位的提升而言，人民幣國際化肯定是一個必然的趨勢，這和美元注定摔跟頭的趨勢是一樣的。因此，增加黃金儲備的主要目的，不僅是保證外匯儲備資產(chǎn)的保值增值，更主要為未來人民幣成為國際交易和儲備貨幣奠定堅實的基礎(chǔ)。如果沒有足夠的黃金做支撐，人民幣的國際化就只是海市蜃樓般的幻想。
最后要對黃金價格波動的擔(dān)憂給予分析。有一種論調(diào)認(rèn)為，近期因金融危機和全球經(jīng)濟衰退，黃金價格已上漲太多，已經(jīng)錯過了最好的增持時機；現(xiàn)在大幅增持，可能會被高位套牢，而黃金價格的歷史走勢的大波動也在提示這種風(fēng)險。
筆者認(rèn)為，這種擔(dān)憂雖然必要，但不會成為現(xiàn)實，只要看看各國工作到發(fā)燙的印鈔機就會知道，通脹、美元貶值基本可以說是下一步全球經(jīng)濟共同的特征，黃金價格的上漲也許僅僅只是一個開始。如果說以前我們屢屢錯失了增加黃金儲備的最佳時機，那么現(xiàn)在起碼不是一個最壞的時候。最壞的選擇依然是對美元和奧巴馬抱有不切實際的幻想，將自己的命運交給那個羅杰斯所說的根本不講信用的借錢不還的美國“表哥”身上。 |
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