|
2009年1月8日，英國央行宣布減息50個基點至1.5%，使基準利率創下了該央行成立314年以來的最低水平。
英國一貫被認為是全球銀行業最為穩定的國家之一，然而，美國引發的金融危機讓英國顏面掃地，一舉成為歐洲銀行業受損最為嚴重的國家。主要表現以下幾方面：第一，英國爆發危機并最終被兼并或國有化的大銀行數量居歐洲之首，目前已有北巖銀行、布拉福德-賓利銀行、蘇格蘭皇家銀行和勞埃德銀行4家銀行由于遭受巨額損失而最終被國有化；聯合萊斯特銀行和哈利法克斯銀行則分別被西班牙國際銀行和勞埃德銀行并購，其中蘇格蘭皇家銀行原為英國第二大銀行。第二，英國銀行業在次貸危機中虧損和資本減記總額高達682億美元，損失總額超過德國和瑞士名列歐洲之首。其中匯豐控股和蘇格蘭皇家銀行分別損失331億和149億美元，僅次于瑞士銀行集團的486億美元，分列歐洲次貸損失的第二和第三位。第三，由于股價大跌，英國銀行在歐洲市值十大銀行之列的數量由2008年初的匯豐銀行、蘇格蘭皇家銀行和巴克萊銀行3家降至2008年底的僅剩匯豐銀行1家。
雖然政府已經在一定程度上救助了銀行業，但是隨著英國經濟的迅速衰退以及失業率的不斷走高，英國銀行業在企業和個人消費貸款市場上將遭受愈來愈大的沖擊，很可能在2009年再次爆發信貸危機并進一步加劇信貸緊縮局面，而這也將與經濟衰退形成惡性循環。因此，銀行業危機將成為2009年英國經濟增長的主要風險之一。
受住房需求疲軟、銀行信貸緊縮以及消費者信心低迷影響，英國房地產市場繼續加速回調。英國房價在過去10年間增長兩倍，并于2007年年中攀至頂峰，但隨后受金融危機影響開始迅速下滑。哈利法克斯房價指數顯示，2008年英國房價累計下滑18%。
除了房市泡沫及收入增速放緩使購房者負擔能力下降之外，住房信貸的大幅緊縮亦是房市不振的一個重要原因。英格蘭銀行公布的2008年四季度信貸調查顯示各種貸款標準仍在收緊，購房抵押貸款批準數自2008年年中開始持續下行，累計跌幅超過70%，11月份住房貸款凈額同比幅更是降超過90%。
筆者預料2009年英國房市將繼續惡化，這將通過抑制住房投資和私人消費而拖累英國經濟增長。一方面，建筑業PMI已下滑至29.3，為該指數1997年編制以來最低值，預示著住房投資仍將顯著拖累英國經濟；另一方面，英國每平方米房價與人均GDP比值高達42.15%，位列全球之首，而且家庭負債占GDP的96.61%，這意味著房價大幅回調將通過資產縮水的負財富效應影響消費者信心，再加上失業率持續攀升以及消費信貸萎縮，占GDP
60%以上的私人消費將繼續萎靡，經濟增長乏力不可避免。
英國此次降息使得未來降息空間再度收窄，貨幣政策刺激效果將進一步受限，在金融危機尚未結束、全球經濟江河日下和國內房市、銀行危機重重的背景下，拉響了英國第三輪危機的警報。預計2009年一季度英國將降息至0.5%，此時鼓勵投資和拉動內需的財政刺激政策更為關鍵，并將與“數量寬松”貨幣政策一起支撐英國經濟增長。 |