央行以空前的幅度降息，輔之以調低存款準備金率，這是實實在在的重拳救經濟行為。

　　據央行11月26日的公告，從2008年11月27日起，下調金融機構一年期人民幣存貸款基準利率各1.08個百分點，其他期限檔次存貸款基準利率作相應調整。同時，下調中央銀行再貸款、再貼現等利率。從2008年12月5日起，下調工商銀行、農業銀行、中國銀行、建設銀行、交通銀行、郵政儲蓄銀行等大型存款類金融機構人民幣存款準備金率1個百分點，下調中小型存款類金融機構人民幣存款準備金率2個百分點。
　　一反央行謹慎降息的常態——9月到10月央行共降息3次，每次均為27個基點，此次降息幅度之大出乎所有人預料，相當于一次性下調4次27個基點的利率，同時通過下調存款準備金率向市場釋放數千億元的資金，這些錢總會流入經濟體，產生潤滑作用。
　　何時降息是一個沒有定論的話題，實際上，到現在為止，金融界對于降息是否能夠救經濟仍抱有不同觀點。但是，觀點不一并不妨礙全球主要央行在此次金融危機中多次聯手降息。從二戰以來，經濟學家與金融專家在一個方面達成了共識，那就是，降息可以減少經濟下行期的痛苦，不至于讓經濟與金融緊縮同時危害經濟。
　　與CPI相比，美、日實際上已經實行負利率。這還不夠，經合組織還敦促繼續降息，稱美聯儲應將關鍵利率由1.0%下調至0.5%，歐洲央行2009年初應將關鍵利率由3.25%下調至2%，而日本央行則需要將0.3%的關鍵利率維持到2010年之后。
　　我國此番降息也將處于實際負利率軌道。10月份，我國CPI同比上漲4.0%，比上月回落0.6個百分點，環比下降0.3%，而去年同期為環比上漲0.1%。CPI同比漲幅已連續6個月回落，環比變化率在過去的5個月中有4個月是下降的。降息后，我國1年期存款名義利率2.52%，如果扣除2%以下的預期通脹率，我國大致處于零利率的范圍，如果美聯儲繼續降息至0.5%，則中國央行還有繼續降息54個基點以上和下調存款準備金率的空間。
　　此番降息有幾大目的：一、將蟄伏在銀行中的幾十萬億存款逼向投資與消費領域，零利率使繼續存款尤其是定期存款無利可圖，不得不進行實業投資與資本市場投資；二、為了幫助資產負債表情況不佳的企業。目前經濟緊縮，從下半年開始，現金流緊張從中小制造企業蔓延至央企，如果利率不調，將會加劇企業倒閉潮，中國經濟將重病難治。對于負債率高的大型企業，降息是一場及時雨；三、存貸款利率同降，長期利率降幅大于短期利率，將使存款活期化，有利于銀行的資產負債表。
　　央行貨幣政策的三大目標是經濟增長、失業率與通脹。說到底，經濟增長才是關鍵，而在經濟緊縮周期，提高就業率、提高投資才是關鍵要素，否則，提振消費進而提振經濟無從談起。
　　1997年金融危機時，日本央行將貼現率降到了0.5%，仍然無法增加貨幣數量。當時“貨幣主義學派教父”弗里德曼在《華爾街日報》撰文，指責日本央行膠柱鼓瑟，認為“日本銀行可以在公開市場上購進政府債券，用日本銀行的貨幣或者存款去支付。這種收入大部分將在商業銀行中流通，通過貸款和公開市場購買商業銀行就可以擴張它們的負債”。這其實就是擴大央行的高能貨幣，目前全球主要央行都在依此而行。在全球降息之時，仍然維持較高的利率，將加劇市場的貨幣緊縮態勢，同時承擔全球印制貨幣的成本，屬于得不償失。
　　但是，我們對于降息的效果不能過于樂觀。降息未必會直接讓實體經濟受益，因為銀行考慮到風險可能繼續惜貸。實際上，如果效率不能提高，大幅降息會使降息國進入流動性陷阱，降息是一副及時的猛藥，卻不能治療企業效率低下的慢性病。
　　大幅降息與調低存款準備金率會在短期內刺激股市，國際大宗商品價格已在半小時內逆勢飆升，但刺激時間的長短仍然取決于上市公司業績與大小非、大小限的處理。如果說中國股市信心由貨幣政策、上市公司業績、大小非大小限解禁三足支撐，降息只提供了一個支撐。而對于房地產市場而言，降息可以緩解房地產開發商的資金鏈，但降息意味著房地產投資價值繼續下降，因此，房地產市場不會火爆。