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一度引發(fā)各界高度關(guān)注的房產(chǎn)貸款新政，卻遭遇了執(zhí)行難的尷尬。時(shí)至今日，各家商業(yè)銀行仍未出臺(tái)具體操作執(zhí)行的細(xì)則，唯一發(fā)布細(xì)則的農(nóng)行，也在細(xì)則上網(wǎng)數(shù)小時(shí)之后全部撤下。這就導(dǎo)致房地產(chǎn)貸款業(yè)務(wù)實(shí)際上幾乎陷入到停滯之中。
必須指出的是，此次“房貸新政”的優(yōu)惠措施與“二套房”政策存在明顯不同，而這或許會(huì)讓房貸新政的有關(guān)措施陷入到執(zhí)行難的困局中。
事實(shí)上，任何信貸政策的執(zhí)行都必須通過(guò)商業(yè)銀行的市場(chǎng)渠道，如果商業(yè)銀行消極而為甚至是抵觸，最終的政策效果顯然無(wú)法樂(lè)觀。由此而言，房產(chǎn)利率政策固然需要調(diào)控部門(mén)的政策細(xì)化，但另一方面，商業(yè)銀行的現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)利益也必須加以考慮，否則調(diào)控政策的目標(biāo)與現(xiàn)實(shí)結(jié)果就會(huì)出現(xiàn)巨大偏差。
從此次房貸新政的指導(dǎo)意見(jiàn)看，恰恰在這一問(wèn)題上出現(xiàn)了明顯疏漏：按照央行剛剛調(diào)整的利率水平看，5年期以上貸款的基準(zhǔn)利率為7.20%，購(gòu)房者享受7折后的實(shí)際利率為5.04%，而最新的5年期定期存款利率卻達(dá)到5.13%，兩者相差0.9個(gè)百分點(diǎn)。這雖然較利率調(diào)整前的利差已經(jīng)有所降低，但是仍然存在同期存款利率高于貸款利率的倒掛問(wèn)題。對(duì)于商業(yè)銀行而言，發(fā)放長(zhǎng)期房貸所獲得的利息收益，尚無(wú)法抵消吸收長(zhǎng)期存款所支付的利息，這是地地道道的虧本生意。不僅如此，由于所謂“改善型住房”獲得優(yōu)惠利率將會(huì)改變目前對(duì)第二套住房的利率歧視政策，這就意味著大量的第二套住房利率將有可能大幅調(diào)降，從比基準(zhǔn)利率溢價(jià)10%，轉(zhuǎn)而享受基準(zhǔn)利率折價(jià)20%的優(yōu)惠，此消彼長(zhǎng)間造成巨大的利率水平差價(jià)，商業(yè)銀行遭受的利益損失顯而易見(jiàn)。
正所謂在商言商，沒(méi)有人會(huì)去做虧本生意。盡管?chē)?guó)內(nèi)商業(yè)銀行多屬于國(guó)有控股性質(zhì)，本應(yīng)承擔(dān)一定的社會(huì)責(zé)任，但同時(shí)這些國(guó)有商業(yè)銀行也是境內(nèi)外的上市公司。因此，如果未來(lái)房貸政策長(zhǎng)期依此而執(zhí)行，出于相應(yīng)利益損失的考量，來(lái)自海內(nèi)外的投資者股東必然會(huì)出現(xiàn)抵觸、反感情緒。更何況，相關(guān)部門(mén)試圖通過(guò)活躍樓市來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的目標(biāo)，本屬調(diào)控當(dāng)局的職責(zé)所在，卻硬要由商業(yè)盈利機(jī)構(gòu)來(lái)承擔(dān)政策成本，這一做法本身就值得商榷。
資本市場(chǎng)總會(huì)在第一時(shí)間對(duì)所有的問(wèn)題作出反應(yīng)。在央行新政出臺(tái)后，部分券商就發(fā)布報(bào)告認(rèn)為，房貸新政將明顯壓縮銀行業(yè)利潤(rùn)，特別是對(duì)個(gè)貸比重高和貸款占盈利資產(chǎn)比重高的銀行負(fù)面影響較大。據(jù)測(cè)算，如果這一調(diào)整明年年初全面生效，將使銀行凈息差大幅下降，從而對(duì)2009年盈利產(chǎn)生最多15%的負(fù)面影響。這些悲觀的盈利測(cè)算，直接導(dǎo)致銀行股價(jià)的持續(xù)下跌。市場(chǎng)雖然無(wú)法改變政策，但是卻能夠“用腳投票”來(lái)表達(dá)自己的利益訴求。
對(duì)于未來(lái)，我們可以預(yù)期的是，如果央行不進(jìn)一步對(duì)中長(zhǎng)期貸款和存款利率做出相應(yīng)的調(diào)整，那么商業(yè)銀行將很難執(zhí)行和落實(shí)新房貸利率政策。調(diào)控政策意圖果真因此而落空，將是誰(shuí)的尷尬呢？ |