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美聯儲的最新數據顯示：僅9月份以來，美國對全球26種主要流通貨幣的加權匯率逆市上漲8%。尤其不可思議的是，自雷曼兄弟申請破產保護之后的短短一個多月里，各國央行增持了美國國債1000余億美元。布什政府為填補金融窟窿到處找銀子，各國央行不顧美元國債收益率已降為零（計入通脹因素為負），反而心甘情愿把銀子送上門。此外，人民幣持續升值早已壓得大批中國外貿企業苦不堪言，為避免更多出口企業倒閉，中央政府上周二緊急上調3000余種商品出口退稅率。9月以來，人民幣對美元重又進入貶值通道。本來，這正是中國外貿企業求之不得擴大對美出口的一個時機，很可惜，眾多向政府訴苦要求提高出口退稅率的中小企業，卻沒有看到或者看到了但不敢利用這一寶貴機會。帶有普遍性的事例是，廣交會上雖有不少外商下單，可許多國內參展商卻不敢接單。迫使外商跑到越南、印度等國下單。
通常，一國貨幣走強，該國經濟往往蒸蒸日上，反之亦然。眾所周知，本次全球金融危機最初由美國感染，迄今，美國仍是風暴重災區。然而，照理本該率先貶值的美元咋就有如此“出色表現”呢，莫非以往的貨幣理論存在硬傷？我估摸，國內部分出口企業眼瞅著人民幣對美元重新貶值卻不敢接單，與看不透美元的“出色表現”也有關。
美元逆市走強原因很多：瘦死的駱駝比馬大——美元作為世界貨幣的“金元帝國”，在各國共同面臨危機時，其信譽依然比其他貨幣要高；石油及大宗商品的國際貿易用美元結算，這類基礎生產資料連續大幅度跌價與美元逆市升值互為因果，等于為布什政府救市提供了額外降息空間。降息而刺激投資，使各國看到，即便金融危機深度拖累全球實體經濟，一旦經濟進入復蘇通道，美國恢復元氣也會比別國例如歐盟更快。打個比方，兩個人同時患重感冒發燒，體質好的打了退燒針就可挺過來，體質差的壓不住不說反而發展成肺炎……
當然，美元走強從理論上講會拖累美國出口，但其影響有多大，卻不能就事論事。美國經常性賬戶赤字從2006年的6%下降至眼下3.3%，客觀上支持美元繼續走強，能對沖美元升值對美國出口的負面影響。通過以往的國內報道，許多國人知道美國是個寅吃卯糧的國家，中國則注重量入為出。可國內報道的片面性在于，很少客觀解釋美國雖說外債累累，但負債率的安全邊際線卻一直守得很牢。關鍵時刻各國還是信任美元，除上文分析之諸多原因，更本質的因素在于，盡管美國并非是個“善主”，但美國確有別國所沒有的諸多優勢吸引各國信任，尤其是危機蔓延之后，美元世界貨幣的地位依然難以取代。
提醒一下逐步融入全球金融市場的中國企業及個人，確實需要補課，即便“嚴冬”襲來，機會仍然大量存在…… |