國家統計局發布8月份經濟數據，PPI同比增長10.1％，CPI同比增長4.9％（相關報道見B03版），CPI增幅繼續回落。

　　CPI下降幅度較大，是政策作用和國內外宏觀形勢變化綜合影響的結果。
　　據商務部稍早公布的數據，食品價格連續9個月增幅下降，從超過30％的水平下降至10％左右。中國屬于食品價格對CPI的影響超過75％的國家。食品價格漲幅下降，CPI水平增長的下降相應就非常顯著了。食品價格下降與季節性因素有關，也與前期財政支持農業產品的生產的政策到位，農業和畜牧業生產周期完成，供應增加有關。
　　同時，經濟增長有所放緩也使CPI增速趨緩。今年上半年經濟增長率從去年的11.9％放緩至10.4％，減少1.5個百分點。我們看見實際固定資產投資水平也有相應的放緩，順差有所減少。今年上半年，10.4％的增長加上7.7％的通脹水平，名義GDP增長率為18.1％，而M2的增長僅僅為16.3％，貨幣政策對通脹也發生了真正意義上的約束作用。這些變化從總需求的角度減少了對通脹的拉動作用。
　　最后是通脹的翹尾影響。這一輪CPI上漲從去年7月開始，8月有一個較大的躍升。從統計數據上，今年同期的CPI去掉翹尾影響就會下降。去年8月的躍升幅度較大，今年8月的翹尾影響也就導致CPI變化相應平緩了。
　　令人關注的是，PPI相對于CPI之間仍然存在錯位上揚的“剪刀差”。按常識，PPI是上游產品的出廠價格，也是中游下游產品的成本。理論上來說，高成本會傳導到最終消費上，形成對通脹的壓力。但是，我國目前PPI向最終消費傳導的機制并不暢通。原因有兩個方面。一方面是價格控制：國際原油價格上漲，電煤價格上漲，PPI上漲；但是成品油價格和電力價格的非市場化機制的管理，使上游特別是中游企業，必須自己消化成本的上漲帶來的影響，而不能把成本上漲的壓力傳導到最終消費。另一方面，一些最終消費品一直處于產能過剩的狀態，價格戰還是基本競爭手段。這也使得最終消費產品生產商不可能通過提升價格，把PPI上漲帶來的成本上漲轉嫁給消費者。
　　如果啟動價格機制的改革，成品油價格和電力價格開始理順，PPI向CPI傳導機制的打通會對后期CPI有一定的影響。但是相信價格機制的改革會是漸進的，平穩的，可控的，不會對CPI產生惡化的影響。而產能過剩的問題，需要通過刺激消費和產品升級換代來解決。