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上市公司隨心所欲地玩弄資產重組手段給市場、投資者利益帶來的危害，已經到了十分嚴重的地步。
9月1日，南方匯通、中捷股份、黔源電力和ST天宏4家公司在不約而同地發布重組失敗公告的當天，開盤伊始便牢牢地封死在跌停板上紋絲不動。昨天，這4家公司繼續躺在跌停板上。這幾家重組股的集體跌停，從一個方面反映出上市公司隨心所欲地玩弄資產重組手段，在失去有效監管的情況下，給市場穩定帶來的危害，給投資者利益帶來的危害，到了多么嚴重的地步，必須引起有關部門的高度重視。
以南方匯通來說，這是一家有央企背景的上市公司。今年1月，市場盛傳南方匯通將進行重組，其控股股東準備將南方匯通的鐵路資產注入中國南車，南方匯通為此而停牌。其后，南方匯通不斷發布公告，表示重組正在“順利推進”。但在此過程中，中國南車卻選擇了直接上市的路徑并最終獲得成功，南方匯通被拋置一旁，重組最終成了“空心湯團”。如果說這種情況偶爾出現還有它的特殊性的話，那么當它頻頻出現的時候，我們就有理由認為這種重組，或者說對重組股的停牌制度有值得反思之處了。
其一，資產重組題材之所以長期以來在中國股市盛行，是與這個市場不夠成熟有關的。以前由于IPO的“市場化”程度很低，一些有上市意愿的企業難以上市，而能夠上市的企業卻在資質上差強人意，形成了一個獨特的“資本圍城”。資產重組為“圍城”內外的企業找到了兩全其美的途徑。但是，隨著資本市場“市場化”程度的提高，企業更愿意通過IPO直接上市，原來那種曲線上市的路徑正在趨冷。這在一些有央企背景的企業身上，表現得尤其明顯，南方匯通重組的變化就是一個證明。其出爾反爾的行為理應受到譴責。
其二，公司重組期間股票停牌，這種制度的本意是為了避免股票被暴炒。但是，由于公司重組通常都有較長時間跨度，其間變數很多，如果不分青紅皂白將重組股打入冷宮，投資者因股票被鎖定而無法操作，這對他們來說也是不公平的。其實，只要強制要求重組公司加強信息披露規范，讓所有投資者在第一時間充分知曉有關信息，就算盡到了監管的責任。至于股票是否被暴炒，那是市場自己的事，市場可以自行消化。事實上偏偏在這方面，有關上市公司做得還很不夠，即如南方匯通等4家公司，在它們停牌前其股價已異常放量走高，有證據表明“消息人士”已提前交易，現行的停牌制度并不能消除這種弊端。
資本市場正在變化，在發展，管理部門的市場監管也應該與時俱進，而不能用“刻舟求劍”式的固定思維來管理市場，這應該是南方匯通等4家重組失敗公司集體跌停給我們的啟示。 |