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    分紅新政將改變投資理念
        2008-09-02    作者:皮海勇    來源:證券時報

      《關于修改上市公司現金分紅若干規定的決定》(征求意見稿)的發布,首次將分紅納入到上市公司的融資考核中。同時,公司最近3年以現金或股票方式累計分配的利潤不少于最近3年實現的年均可分配利潤20%的比例,提高到30%這一決定,基本上可以定為上市公司分紅的最低紅線,融資是每一個上市公司的頭等大事。確保融資的順利實行也是每一個公司的基本要求。作為機構與散戶,必定會在今后的投資中更加傾向于價值投資及長期投資。

      作為融資的要求,3年30%的利潤分紅符合大多數公司的實際情況,畢竟,在國內上市公司中,真正的績優公司并不是太多,強行將上市公司的利潤分紅國際化,只是極端的想法。另外,上市公司的利潤也會隨著國際經濟形勢的變化而有所起伏。分紅不可能以扼殺上市公司的發展為代價。隨著上半年一大批績優的中小企業上市,資本市場添加了更多活躍的發展力量。市場中的績優公司也會越來越多。
      從長遠來說,國內資本市場的分紅必定會與國際接軌。對于香港或美國的上市公司動輒拿出當年利潤的40-50%來回報投資者,在國內普及還不現實。當然,我們不缺乏這樣的先行者。佛山照明(000541,股吧)就是多年堅持75%的高比例現金分紅的上市公司,而中石油在回歸之前的H股市場,同樣做到堅持為國際投資者分紅,并得到股神巴菲特的盛贊。
      佛山照明作為A股分紅的樣板,在管理層分紅制度的推動下,必然會帶動更多的上市公司進入到高額現金分紅的模式中來。只是眼前,一些上市公司根本沒有太大的分紅能力。
      現金分紅將是一面“反光鏡”。照亮了市場,也照亮了自己。隨著一些高成長高分紅公司的出現。投資者必定會青睞這些高回報的公司。對于這些業績優良的公司,市場的炒作作用越來越小,其一,炒作者根本拿不到足夠的籌碼。其二,投資者所要得到的是年終的紅利,對于短期的股價波動根本不會產生心理的恐懼感。如此一來,A股的投資理念就會完全改變,而那些不分紅的“鐵公雞”及無力分紅的ST股票,必然會被市場所拋棄,無人理會。

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