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由于控制物價持續上漲的措施已取得初步成效，物價上漲的趨勢在減弱，國務院發展研究中心副主任盧中原認為，我們已走出了由于供給短缺而導致的通貨膨脹。
我認為，僅以食品價格回落而影響到的CPI漲幅回落即得出“已經走出通貨膨脹”的判斷有些過于樂觀。而這種“權威樂觀”如果更多的是出于社會穩定或輿論導向的考慮，而忽視了影響通脹走勢的其他復雜因素，那么，也未必就有利于穩定或導向。
CPI增幅繼續回落，確實給通脹的減弱帶來樂觀的預期，然而，來自國家統計局的另一組數字卻不得不讓我們對通脹走勢的樂觀謹慎一些：7月工業品出廠價格（PPI）同比上漲10％，創下12年來新高。其中原材料、燃料、動力購進價格上漲15.4％。由此分析，PPI對CPI的傳導性必將使CPI面臨著繼續上行的壓力。
有一種觀點認為，PPI向CPI的傳導并不順暢，因此難以改變CPI回落的趨勢；加之世界經濟放緩，原油價格回落，從根本上緩解通脹壓力的條件已經具備。這一觀點很值得商榷：傳導不順暢不等于傳導不能實現，只不過是時間的問題。以我們的歷史看，PPI向CPI傳導的周期也好，政府價格管制機制也好，由此表現出的通脹放緩或“已經走出通脹”，主要是“看得見的手”對市場價格在表層強力管制的結果，即以治標為主的手段；而涌動在表層下面的PPI傳導等因素，能否永遠處于抑制狀態，進一步說，以政府補貼手段延緩通脹，價格脫離價值概念的干預機制能夠維系多久，這些問題僅憑善良的愿望或是以導向動機行事恐怕是不行的。以國家原油價格對國內經濟的影響為例，且不說其不確定性，就算它回落，能否回落到國內油價不需補貼的程度，怕是不敢抱有這樣的樂觀；而油價補貼在任何時候也只是一種權宜之計，因此目前的低油價政策對通貨膨脹走勢的影響，我們也沒有理由樂觀。
此外，還有一個影響通貨膨脹走勢的因素決不可忽略，那就是地產業。經濟學家任玉嶺曾有“房地產的高通脹是這次通貨膨脹的總根子，也可以說是這次通貨膨脹的‘牽引機’和‘助推器’”一說，此論準確與否先不討論，地產業過熱、房價虛高推動了鋼鐵、機電以及多種資源性原材料價格猛漲，則是不爭的事實。以最謹慎的觀點說，我們都不能不承認高房價是助推通貨膨脹的一大因素。那么，在地產市場宏觀調控阻力甚大，70個城市房價繼續升高8.2％，而且有些地方政府已在暗渡陳倉救市的情況下，地產業對通貨膨脹的熱推效應短期內怕是難以降溫。 |