| |
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
國際油價的調整走勢已經持續兩周。上周五123.39美元／桶收的盤價意味著兩周來油價跌幅超過15%。
在市場連續調整之后，市場和學界對未來油價的走勢存在明顯分歧。從目前國內外投行等市場參與人士的判斷看，幾乎是一致的看空油價未來走勢，甚至有觀點認為之前147美元／桶的高價，將會是國際油價里程碑式的巔峰。而一些學者的看法則更加謹慎，其中不乏“油價下跌難持久”的看法。
在筆者看來，這兩個看法都有其道理，觀點的分歧是因為其分析邏輯體系不同所致。市場參與者更多的是觀察價格趨勢變化，特別是全球股市走勢和油價走勢的替代效應。去年10月全球股市先后見頂，其后大量資金流向商品市場，并帶動了原油價格的暴漲。時至今日，連續出現的油價下跌反過來引起全球股市的反彈，二者之間的替代效應，的確印證了市場人士的判斷。
而經濟學者則側重于從經濟基本面來研究問題。原油市場供求關系尚處于“緊繃”平衡中，在新興經濟體經濟高速增長，以及歐美日等發達國家尚未尋找到替代能源的情況下，需求增長的壓力依舊明顯，更何況天氣變化和地緣政治因素都會讓油價劇烈波動。據此，過于樂觀判斷油價已經見頂的觀點，的確存在疑問。
其實，未來油價走勢的爭議對于中國自身的經濟利益而言，并不關鍵。因為無論多空爭議雙方分歧如何，有一點是共同的，那就是油價即便下跌也不可能再回到數年前的低位。最為極端的油價低點判斷也在100美元/桶左右。對于中國經濟而言，即便出現這樣的極端調整，其實際意義也不大，比如對于國內煉油而言，只有當油價跌至70-80美元/桶左右，才剛剛能夠實現盈虧的平衡。
這樣看來，與其去猜測油價走勢，到不如先踏踏實實做好自己的事情。對于中國而言，當務之急就是切實推進能源定價體制改革。事實上，海外言論一直把中國因素視為油價暴漲的原因之一。這其中固然有海外經濟利益訴求的因素，但同時也表明國內能源定價體制改革已經是刻不容緩。只有讓能源價格回歸市場本位，才能夠有效抑制非理性市場需求，才能夠促進國內產業結構升級步伐，才能夠讓中國實現工業化的進程從能源瓶頸中解脫。
由于忌憚能源改革推高物價走勢，調控部門一再推遲相關的改革推進。直至今日，甚至不得不重新祭起行政性的價格管制措施，來抑制物價。但顯然，這樣的措施只不過是權宜之計，絕非治本之策。在價格管制下“油荒”問題的頻頻出現，就是明證。只有讓能源市場價格自發的去調節供求，才能夠從根本上解決供求之間的矛盾。6月19日，中國宣布一次性提高成品油價格，就直接導致當天國際油價下跌4美元/桶，這正是市場價格對供求關系作用的寫照。而油價短期提升所造成的社會負面沖擊，需要的是社會保障體系的維護，這并不是能源改革本身所需要考慮的問題。
因此，真正需要習慣高油價其實不是公眾，而是調控部門。當然把握一個對社會短期沖擊最小的改革時機也很關鍵，或許這樣的時間窗口就在今年下半年。相關預測表明，下半年CPI漲幅出現明顯回落的概率很大，借此機會實現能源價格的市場化接軌，當屬于政策落實的良機。 |
|
|
|
|
|
|
|