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7月21日，是人民幣匯率形成機制改革三周年紀念日。中國人民銀行授權中國外匯交易中心21日公布，銀行間外匯市場人民幣對美元匯率中間價為1美元對6.8271元人民幣。以此計算，3年來人民幣對美元升值幅度已超過21%(7月21日新華網)。
2005年7月21日，我國宣布啟動人民幣匯率形成機制改革，不再盯住單一美元，而是參照一籃子貨幣，實行有管理的浮動匯率制度。三年來幾個關鍵時間點不能忘記：2006年5月15日人民幣對美元匯率中間價破8.00，達到1美元兌7.9982元人民幣；2007年1月11日，人民幣對美元中間價突破7.8，達到7.7977元，同時人民幣匯率13年來首次超過港幣；2008年5月16日，人民幣對美元匯率中間價再次突破7.00，并于6月17日突破了6.90，進入了6.8時代。
匯改三年來有得有失，但總體上說得大于失、利大于弊。匯改的首功在于，大膽邁出了向市場化匯率改革的步伐，奠定了匯率市場化的基礎平臺，破除了過去僵死的匯率體制，這是非常難能可貴的。匯率對改善貿易失衡、促進產業升級、擴大內需方面的影響日漸顯現。
在肯定匯改成效的同時，決不能忽視匯改以來對我國經濟帶來的負面影響。主要表現在，人民幣單邊升值及其預期導致經濟運行中的一些風險加大。人民幣單邊升值導致我國外匯儲備因匯率而損失和購買力縮水。我們的現狀是，美元越貶值，我國外匯儲備增加越多；增加越多，購買力越弱，損失越大。實質上，我們已經陷入美國設置的怪圈。根據央行7月15日的數據，截至6月末，我國外儲余額為18088億美元。由于其中絕大部分是美元資產，因此美元大幅貶值使外儲損失巨大。按照坊間廣為傳播的說法，如果中國外儲的八九成是美元資產，那么一個月就蒸發約300億美元。由于人民幣升值、美元貶值，加之現今國際市場上初級產品價格不斷上漲，特別是石油價格不斷攀升，中國以美元為主的外儲購買力越來越弱了。
人民幣單邊升值導致的第二大風險是熱錢大量進入。正是由于人民幣單邊升值的預期，大量熱錢通過虛假貿易、虛假直接投資以及地下錢莊等途徑進入中國，直接豪賭人民幣匯率，間接司機進入我國房地產、股市、資源能源行業以及糧食行業進行投機牟利。關于熱錢的數量，官方以及社會各種組織沒有一個“準數”,有專家估計5000億美元，社科院金融研究所所長李揚認為最多6000億美元，而社科院博士張明曾經測算達到了1.75萬億美元。熱錢的進入大大加大了我國經濟、金融風險，使我國經濟風險中的不確定性增強。
人民幣單邊升值導致的第三大風險是升值過快給出口企業帶來了空前壓力，致使我國經濟增長迅速放緩，可能出現硬著陸。人民幣升值連同成本上升、出口退稅率下降、貸款利率上升、外部需求疲軟等因素，分別從需求和成本兩方面擠壓出口企業的盈利空間，珠三角地區甚至出現了中小企業“倒閉潮”；外部經濟放緩加上從緊貨幣政策，經濟增長過熱的風險基本可以避免，而升值過快則有可能導致“超調”，過度影響消費和出口，加大經濟硬著陸的風險；受人民幣升值影響最大的是中小型以勞動密集型出口產品為主的企業，這類企業盈利下降、倒閉會帶來失業的增加。
進入2008年以來，我國中小型出口企業經營異常困難，甚至關門倒閉；進入2008年以來，在貿易順差減少的情況下，熱錢流入速度卻加快；進入2008年以來，我國外匯儲備貶值加速。而這個時期正是人民幣升值最快階段：半年累計上升近7%，超過了去年6.90%的全年升幅。
總結匯改三年的得失，關鍵在于為今后尋找出路和對策。而當務之急是化解人民單邊升值帶來的種種風險。我們不僅要問，2005年、2006年甚至2007年為什么人民幣升值對出口企業影響相對小一點，其他方面的風險也不是太突出？筆者認為，那時，我們堅定不移地貫徹“主動性、可控性、漸進性”的原則，才使得沖擊不大。但是，進入2008年由于我國通貨膨脹高企，一些專家竟然提出了加速人民幣升值來抑制通脹的建議，導致放棄了“主動性、可控性、漸進性”的原則，結果不但對抑制通脹效果有限，而且，導致出口企業大量倒閉致使經濟出現明顯減速，熱錢大量流入，外匯貶值加快等風險凸顯。匯改三年的一個深刻教訓就是，今后，必須堅定不移地執行“主動性、可控性、漸進性”原則，決不能讓人民幣升值過快，失去控制，任何時候也不能動搖，這是應對各種經濟風險的關鍵環節。
同時，積極主動運用好外匯儲備，把死錢變成活錢，變被動等待貶值為積極尋找出路，切實經營好外匯儲備。
2008年7月14日起，國家外匯管理局、商務部、海關總署聯合實行出口收結匯聯網核查；發展改革委近日也發文，要求各地加強和規范對外商投資項目的管理。這兩項措施旨在對貿易和直接投資項目下的熱錢流入進行監督，從而防止外匯資金異常流入對我國經濟健康發展和國際收支平衡帶來潛在的風險。要切實落實好這些措施。堅決貫徹中央提出的加強對跨境資本流入和流出監管，改善國際收支狀況，確保我國經濟金融安全的要求，促進我國經濟金融平穩發展的精神。 |