昨日國際石油價格再創新高，大宗商品價格上漲的趨勢并沒有逆轉。我國5月份工業品出廠價格（PPI）同比上漲8.2%，市場普遍預期將來的通貨膨脹壓力仍然較大。央行13日發布的《中國金融穩定報告(2008)》將通貨膨脹作為重點關注的風險。

　　國際商品價格仍將高企

　　未來的國際大宗商品價格會下降嗎？筆者認為從短期來看，總體趨勢可能會仍然處于高位。即使次貸危機好轉，美聯儲不再降低利率，美元企穩，大宗商品的價格也難以回到原來的位置，絕對價格水平下降可能是有限的。因為美國為了應對次貸危機，采取擴張性的貨幣政策和財政政策，導致市場的流動性不斷增加，即使美國不再采取擴張性的政策，消除了價格繼續上漲的預期，但市場的流動性并沒有發生根本改變，除非美國采取緊縮性的貨幣政策。
　　在將來的一段時間內，美國會采取緊縮性的政策嗎？筆者認為可能性不大。一是美聯儲11日公布的褐皮書認為近來美國經濟仍“普遍疲軟”，因此美聯儲應該不會馬上采取緊縮性的貨幣政策，最多也只是保持現有的利率不變；二是即使美國經濟出現轉機，要從次貸危機的陰影中走出來仍然需要一段時間。
　　6月5日歐洲央行行長特里謝還聲明在7月份要加息以遏制通貨膨脹，導致美元面臨貶值的壓力，可能會繼續推高國際大宗商品價格；商品價格剛性也影響價格的調整。
　　此外，OPEC反對增加產量平抑油價，因為OPEC一直堅持認為國際油價飛漲源于美元貶值以及市場投機炒作行為，與石油供求無關。地緣政治也是導致油價上漲的一個重要因素。石油價格上升也助推了糧食價格上升。

　　多種措施應對國內通脹

　　我國對外石油的依存度將近50%，隨著國際油價等的大幅上漲，國內生產資料的價格不斷上漲，PPI向CPI傳導的風險在增加。
　　筆者認為，我們要正確認識當前的物價上漲，有些是我們可以控制的，有些是我們所不能控制的。而目前防范國際通貨膨脹輸入主要是通過人民幣升值來解決，但是在中美利差倒掛的情況下，人民幣快速升值會導致大量的投機資本涌入，使得通貨膨脹的壓力進一步上升和金融風險惡化，而且人民幣升值并不能從根本上解決問題。對于外部因素導致的通貨膨脹，我們要采取多種措施和手段，盡可能地縮小國際大宗商品價格上漲對我國的沖擊：
　　一是提倡節能。在價格上漲趨勢我們無法改變的情況下，我們必須在自身上下功夫，全社會提倡節能意識，走內涵式經濟增長的道路，提高單位能耗的產出率，鼓勵和優先發展節能行業，對能耗大，污染高的企業進行淘汰，積極配合我國產業結構的調整。
　　二是加強國際政策的協調，利用中美戰略經濟對話，提出自己的關切。美元走軟是高油價的一個重要原因，高油價不僅對中國有影響，對美國經濟本身也會產生很大的沖擊。每次中美戰略經濟對話，人民幣匯率是中美兩國需要討論的重要話題，筆者認為美元匯率也應該納入中美兩國對話的議題，因為美元走軟對中國及世界經濟的損害很大，應該成為兩國共同關心和協商的問題。
　　三是加強糧食生產，保障國內糧食供給，確保國內糧食安全。糧食安全問題是社會穩定和經濟發展中的頭等大事，尤其在國際糧食安全面臨挑戰和國際糧價不斷上漲的條件下，對糧食生產和安全要常抓不懈，警鐘長鳴。要切實做好對“三農”的支持，提高農民的實際收入，保護農民種糧的積極性。
　　四是進行石油戰略儲備。目前我國石油對外的依存度比較高，為了避免石油價格變化對我國的影響，我國要積極進行石油戰略儲備。我們要調整國際儲備資產結構，改變主要儲備外匯資產的思路，儲備資產要實行多元化，增加實物資產的儲備，特別是一些資源性的、戰略性的物資儲備。
　　五是發展替代能源和再生能源。開發替代能源和可再生能源是經濟持續發展的有力保障，如加強對電能、風能、太陽能和生物能源的投入和開發，逐步減少對進口石油的依賴，是應對國際油價高漲的長期策略。

（作者系復旦大學國際金融系副教授）