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6月10日，在多重利空打擊下，A股市場遭受重創(chuàng)。銀行股和地產(chǎn)股帶頭跳水，各類個股幾乎全面沖擊跌停，直逼3000點大關(guān)，最終收市暴跌257.34點或7.73%，以百分比計算，創(chuàng)出本輪自去年10月份以來的調(diào)整行情的最大單日跌幅。上證綜指和深證成指均創(chuàng)出本輪調(diào)整行情的收市新低。
市場分析人士普遍認(rèn)為，這次股市下跌與幾大因素相關(guān)：一、上周六央行突然宣布大幅上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點。二、越南金融危機。三、國際原油價格上周五逼近140美元大關(guān)。四、上周五美股重挫近400百點。除了第一個因素，其他三個因素都屬于外圍因素。
遙想2007年初，中國股市曾經(jīng)影響全球股市，歐美資本市場的投資者對中國股市的關(guān)注態(tài)度之高，連他們自己都感到吃驚。去年2月27日，中國A股突然大跌，上演了著名的“黑色星期二”，一天蒸發(fā)了萬億元人民幣市值。受中國股市影響，美國股市大跌，一夜之間蒸發(fā)了6000多億美元市值。中國股市的大幅下跌驚動了美國總統(tǒng)布什，他連夜打電話給財長保爾森詢問情況。中國股市對世界資本市場的影響由此可見一斑。
但是，自去年5·30調(diào)整后，中國股市便不再被作為全球投資者的風(fēng)向標(biāo)，倒是A股的投資者，對國際資本市場的風(fēng)吹草動極為敏感，甚至到了草木皆兵的地步。每當(dāng)美國股市下跌，A股就以更慘烈的下跌予以回應(yīng)。也因此，中國A股比深受次債危機影響的美國股市，下跌幅度要深得多。這意味著，A股市場的獨立性正在弱化，而呈現(xiàn)出盲目跟風(fēng)的趨向。對于一個位居世界前列的市場而言，這種集體無意識的盲目跟風(fēng)不僅是脆弱的，也是危險的。說它脆弱，是因為它無法獨立地反映實體經(jīng)濟的運行，而對外界的影響過于敏感。說它危險，是因為這種盲目跟從的特點，容易使它因受到外力的控制而淪為海外投機勢力操縱中國股市牟利的工具。
中國股市需要主心骨。
中國股市需要重新找回自信。
6月10日的股市大跌，的確與央行上調(diào)存款準(zhǔn)備金率1個百分點有關(guān)，但是，市場對于5月份CPI漲幅的趨緩幾乎達成了共識，而且，從歷史上來看，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率對股市的影響力遠小于加息，實際上，從2007年至今，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率后，股市更多的是上漲。而在6月10日，跌停的非ST類股多達943只，跌幅超過9%的個股更是多達1107只。幾乎是“5·30”的重演。上調(diào)存款準(zhǔn)備金率的影響顯然不至于導(dǎo)致股市下跌如此之深，股市更多地受到了外圍因素的影響。那么，外圍因素影響真的就那么重要嗎？
以越南股市為例。2008年，越南股市縮水超過55％，但是，越南在國際經(jīng)濟中的地位不值一提，它根本無力影響中國股市。而且，越南的股市下跌是泡沫累積的必然結(jié)果。2007年1月，越南股市主要大盤股的平均市盈率就已高達73倍，本身就有內(nèi)在的調(diào)整需要。而中國股市的情況遠好于越南。據(jù)上投摩根基金管理有限公司統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至6月5日全部A股市盈率為23．71倍，較2007年10月最高點時的48．63倍下降51％。
從市盈率的對比可以看出，我國A股的估值水平回歸到了合理位置，已經(jīng)具有了相當(dāng)?shù)耐顿Y價值，而中國的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r是遠遠好于越南的。中國經(jīng)濟連續(xù)10年以平均兩位數(shù)的增長速度向前發(fā)展，而越南經(jīng)濟是持續(xù)10年保持7%以上的高增長，在世界排名中位居第二。中國的制造業(yè)、高科技產(chǎn)業(yè)等等，都比越南具有更強的競爭力和更好的發(fā)展前景。另外，中國廣闊的市場也是越南所不具備的。
通過對比不難看出，中國股市沒有任何理由受到越南股市的影響。至于美國股市，它同樣沒有理由影響中國股市，中國股市是一個相對獨立的市場，雖然有QFII，但其規(guī)模太小，實力有限，A股與美國股市是兩個完全不同的市場，它們有各自不同的運行軌跡。即使雙方互相影響，其影響也應(yīng)該是有一定限度的。
因此，中國股市現(xiàn)在需要一個主心骨，需要從盲目跟風(fēng)的狀態(tài)中找回自我。亦步亦趨地跟著周邊市場動，只會讓它進一步迷失。作為一個有強大實體經(jīng)濟依托的資本市場，投資者沒有理由不自信。 |