中國證監會日前正式就《首次公開發行股票并在創業板上市管理辦法》向社會公開征求意見，籌劃了近10年之久的創業板呼之欲出。3月25日，證監會副主席姚剛表示：“我們認為現在推出創業板的時機已經比較成熟了�！�
創業板推出，將為我國風險投資業帶來一次歷史性發展機遇。
風險投資是一種由職業金融家向新創的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的高科技企業投入權益資本的行為。美國早在1946年，就誕生了世界上第一家風險投資公司，目前，風險投資公司已經有4000多家，投資額達到600多億美元。風險投資促進了美國高科技企業的崛起。美國政府的科技顧問基沃斯博士說過：“至少有50%從事高新技術的中小企業在其發展過程中得到了風險投資的幫助�！泵绹韫仁歉呖萍计髽I的聚集地，同時也是風險投資企業大展身手的樂園。風險投資在美國硅谷創造了很多的神話，把一個又一個軟件企業從小到大地“孵化”出來，微軟公司、蘋果電腦公司、SUN微系統公司、LOTUS等，都曾從風險投資公司中深深受益。
美國風險投資發展最快的時候，是在納斯達克問世之后。尤其是在克林頓主政時代，在“新經濟”政策引導下，納斯達克市場飆升，納斯達克指數在六年時間上漲了9倍多。納斯達克不僅“孵化”出了一部分高科技企業，也成就了許多有遠見、有魄力的風險投資商。
風險投資與高科技企業的崛起之間的緊密聯系，使得我國創業板的推出，被賦予了更積極的意義。中國推出創業板對于風險投資企業的作用，猶如納斯達克之于美國的風險投資商。
我國的風險投資業始于上個世紀80年代，已有20多年的歷史，但創業板的缺位制約了風險投資的發展。風險投資公司少，實際項目投入更少，僅是科學技術成果轉化所需資金的1%，難以滿足科技成果轉化的資金需要。而且，我國風險投資主要來源于政府財政撥款和銀行科技開發貸款等（政府和銀行資金大約占70%，而美國等發達國家為9%），沒有充分挖掘個人、企業、金融和非金融機構等具有投資潛力的力量。
由于創業板沒有建立，主板市場門檻高，風險投資公司所投資項目無法公開上市，產權轉換難以進行，風險投資缺乏重要的退出渠道。而這一切，都將因創業板的問世迎刃而解。
風險投資和創業板是一對“孿生兄弟”，多層次資本市場的建立將為風險投資資本提供靈活而直接的退出通道，將促進風險投資事業的發展。風險投資事業的發展，又將不斷孵化科技成果和前景良好的成長型創新企業，為創業板和資本市場培育優秀的上市資源，從而促進多層次資本市場擴大容量、優化結構、提高素質。這是一種相得益彰的關系。這種關系一旦確立，將產生積極的效果。
其一，加快科技成果的轉化，促進高科技企業的發展。我國每年僅專利技術就有7萬多項，但專利技術的實施率只有10%左右，科技成果轉化為商品并取得規模效益的比例約為10%—15%，而發達國家這一比例一般可達到60%—80%，創業板的推出與風險投資業的發展，無疑將加快我國科技成果轉化的步伐，推動我國高科技企業的發展。
其二，增加就業。就業問題是近年來困擾我國的一大難題。美國風險投資業的發展證明，受風險資本支持的企業明顯比一般大企業創造的工作機會多，其提供的就業機會以每年34％的速度增長，而美國財富500家公司在以每年4％的速度減少工作職位。風險投資與中小企業創業還解決了美國當代就業增量的70%之多。
其三，推動經濟發展。美國風險投資的資本總量，雖然只占整個社會投資總量的1%，但受風險投資支持的企業，其產出占國民生產總值的比例高達到11%。創業板的推出，風險投資業的快速發展，多層次資本市場的建立，或為我國帶來一個新的經濟增長點。 |
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