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| 面對(duì)“做空中國(guó)股市”，我們?cè)趺崔k？ |
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| 2007-11-12 作者：周俊生 來源:廣州日?qǐng)?bào) |
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最近一段時(shí)間，中國(guó)內(nèi)地的資本市場(chǎng)行情出現(xiàn)了近年來少有的暴跌，尤其是剛剛過去的上一周，上證指數(shù)的周跌幅高達(dá)8%以上，創(chuàng)下了9年來的最大周跌幅。
對(duì)于這一波下跌，市場(chǎng)輿論給出了各種分析。確實(shí)，宏觀調(diào)控方面繼續(xù)抽緊銀根、停發(fā)新基金、中國(guó)石油等大盤央企股的回歸和開高走低，等等，這些都對(duì)市場(chǎng)構(gòu)成了空前的壓力。然而，有一個(gè)消息卻被我們忽視了，即使是在一些專業(yè)的證券媒體上，對(duì)此也沒有給予足夠的重視。11月8日，以“做空中國(guó)股市”為公開口號(hào)的第一只ETF（交易所交易基金）“超短新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)”在美國(guó)紐約交易所上市。
這個(gè)ETF剛剛出生，因此認(rèn)為它已經(jīng)對(duì)中國(guó)股市產(chǎn)生了巨大的作用，甚至把近段時(shí)間的股市下跌歸因于它，顯然并不是完全符合實(shí)際的。但是，它的產(chǎn)生卻應(yīng)該引起我們的足夠警惕。盡管中國(guó)內(nèi)地的資本市場(chǎng)還沒有與國(guó)際市場(chǎng)完全接軌，但國(guó)際投資基金利用各種渠道參與甚至操縱中國(guó)股市來贏取暴利，在市場(chǎng)上早就有傳聞了，除了剛剛上市的這個(gè)ETF外，香港聯(lián)交所在2005年5月推出的“新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)期貨及期權(quán)”、新加坡交易所在2006年5月推出的“新華富時(shí)A50股指期貨”、芝加哥商業(yè)交易所在2007年5月推出的“芝加哥商業(yè)交易所E-mini新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)期貨”等，都以中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)為目標(biāo)，現(xiàn)在推出的“超短新華富時(shí)中國(guó)25指數(shù)”，更是公開亮出我國(guó)投資者一時(shí)還難以適應(yīng)的“做空中國(guó)股市”的旗號(hào)來襲擾我國(guó)股市，而且在我國(guó)A股投資者正為市場(chǎng)的大幅下跌而痛心不已的時(shí)候，它卻已經(jīng)得到了實(shí)實(shí)在在的收獲。
國(guó)際資本對(duì)中國(guó)內(nèi)地資本市場(chǎng)覬覦已久，新興市場(chǎng)的高成長(zhǎng)、不規(guī)范使其大有用武之地。越來越多的H股從香港市場(chǎng)回歸內(nèi)地A股市場(chǎng)后，香港市場(chǎng)的走向已經(jīng)不可避免地影響到內(nèi)地市場(chǎng)，這也向國(guó)際資本提供了參與A股市場(chǎng)更為有利的條件，中國(guó)股市的博弈主體正在出現(xiàn)越來越多的變數(shù)，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)因素也不再以我們習(xí)慣的指數(shù)高低來衡量。
但是，對(duì)于市場(chǎng)出現(xiàn)的這種變化，我們?cè)谒枷肷虾图夹g(shù)上都還沒有做好充分的準(zhǔn)備。就市場(chǎng)管理部門來說，目前監(jiān)管的眼光還只是落在境內(nèi)參與者上，尤其是過多地關(guān)注指數(shù)的起伏，而對(duì)于國(guó)際資本可能對(duì)中國(guó)股市的襲擾，還缺少制度上的抵御；而對(duì)于投資者來說，一方面在與國(guó)際資本的抗衡中仍然顯得力量過于薄弱，另一方面對(duì)于國(guó)際資本慣用的做空機(jī)制還不熟悉，因此在這場(chǎng)國(guó)際性的博弈中很難有戰(zhàn)勝對(duì)手的把握。
面對(duì)“做空中國(guó)股市”的挑戰(zhàn)，也許我們不必過于精神緊張，沒有必要給它賦予過多的政治色彩。但是我們應(yīng)當(dāng)認(rèn)識(shí)到，在目前這個(gè)全球化、信息化的時(shí)代，國(guó)與國(guó)的較量一般不再以刀槍相見，更多的是通過控制對(duì)方的市場(chǎng)來掠奪別國(guó)的財(cái)富。顯然，國(guó)際資本“做空中國(guó)股市”的目的一旦得逞，就意味著我國(guó)A股市場(chǎng)進(jìn)一步的滑落，意味著通過資本市場(chǎng)來實(shí)現(xiàn)國(guó)有資本保值增值的希望不得不打折甚至落空，意味著成千上萬投資者的財(cái)產(chǎn)性收入大幅度縮水直至蒸發(fā)。因此，我們必須保持足夠的警惕。 |
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