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| 2007-10-15 阮文華 來源:經(jīng)濟參考報 |
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隨著2007年基金三季報的即將披露，基金季報日趨成為投資者關注的焦點，并成為投資者進行基金投資的重要參考。
由于基金凈值的及時公布和基金組合資產(chǎn)品種的定期披露，已使投資者在日常的交易過程中掌握了一定的基金產(chǎn)品信息。但因基金的經(jīng)營業(yè)績是按季度進行計算的，因此，相對于日常的基金信息披露，基金季報揭示的信息將更加全面、更加權威，對基金產(chǎn)品的投資更有參考價值。
現(xiàn)實的情況是，基金季報卻不被投資者所廣泛重視。其實，投資者只要重視基金季報，并掌握了閱讀基金季報的科學方法，將對基金產(chǎn)品有一個更加細致的了解，完全可以找到基金產(chǎn)品中的亮點。在閱讀基金季報時應注意以下六點。
第一，
基金投資策略。盡管每只基金產(chǎn)品發(fā)行時，都有一定的投資策略，但這些投資策略都是指導性的。因市場瞬息萬變，為捕捉投資機會，基金管理人也會根據(jù)市場情況變化進行適度的策略調(diào)整。為此，投資者不能總是以基金招募書上的投資策略作為評定基金產(chǎn)品策略一貫性的標準。當投資者通過閱讀基金季報，及時掌握了基金的策略變化，就會做出自己的投資策略調(diào)整，跟上基金的操作步伐。同時，還能通過基金季報中關于未來市場的展望，洞悉基金未來的投資方向，從而堅定投資者對基金未來的投資信心。
第二，
基金投資組合。通過閱讀基金季報，投資者將了解哪些投資組合資產(chǎn)品種產(chǎn)生了收益，哪些產(chǎn)生了虧損，被調(diào)出資產(chǎn)品種和被調(diào)入資產(chǎn)品種之間有什么不同點和共同點。通過對基金組合資產(chǎn)品種的分析、對比和了解，有利于投資者預測未來的投資風險。
第三，
基金經(jīng)理的投資風格。通過閱讀基金季報，投資者將從基金的投資策略、持倉品種的變化、資產(chǎn)配置產(chǎn)生的效益等諸方面，對基金經(jīng)理的投資風格做出全面評價，以此檢測基金經(jīng)理操作基金的能力和水平，尤其是通過基金份額凈值增長率與同期業(yè)績比較基準收益率的比較而了解基金投資目標和計劃的完成情況。
第四，
基金持有人結構。通過閱讀基金季報，了解基金持有人的結構變化，基金申購、贖回、轉(zhuǎn)換的頻度，這些將為投資者提供重要的投資參考。基于投資者的偏好不同，基金資產(chǎn)品種收益的波動性及基金營銷持續(xù)服務中的不足等多種因素，共同造成基金申購、贖回的頻度，從而使基金的規(guī)模受到限制，導致基金資產(chǎn)配置被動性調(diào)整，從而使基金的運作處于不穩(wěn)定狀態(tài)，因無法進行資產(chǎn)的優(yōu)化配置而使業(yè)績不斷下滑。因此，通過閱讀基金季報，觀察交易頻度，了解基金規(guī)模，將有助于發(fā)現(xiàn)基金經(jīng)營和運作中的風險。
第五，
基金分紅策略。實證表明，無論采用哪種分紅方式，都有助于降低基金的贖回頻度，促使投資者積極申購。因此，對于具備分紅條件的基金產(chǎn)品，還是應當積極分紅的。為減少現(xiàn)金流出，實行基金的滾動投資，基金產(chǎn)品分紅可以鼓勵投資者采取紅利再投資方式。同時，持續(xù)穩(wěn)定的分紅，將有助于基金凈值的增長，形成基金凈值和分紅同方向變化的聯(lián)動關系。
第六，
基金的內(nèi)控機制。作為投資者，閱讀基金季報恐怕最不能忽略的就是基金管理公司的內(nèi)部控制機制。通過基金經(jīng)理的投資風格、基金產(chǎn)品投資組合、基金的運作業(yè)績、基金持有人的變化，將更多地突顯出基金內(nèi)控機制的完善性、科學性、規(guī)范性、高效性，從而觀察和了解基金產(chǎn)品運作的風險控制能力。同樣，一個健全的內(nèi)部控制制度，也有助于基金運作業(yè)績的大幅度提高。 |
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